VN-Index có thể lên 1.537 điểm
Tại hội thảo “Chiến lược cho nhà đầu tư chứng khoán năm 2025” do Chứng khoán TPS tổ chức, ông Trần Văn Thảo, Giám đốc Đầu tư TPS nhận định tích cực về triển vọng thị trường chứng khoán năm 2025 nhờ nền tảng vĩ mô ổn định với dự báo tăng trưởng kinh tế tích cực, lạm phát duy trì mức mục tiêu 4%.
Thêm vào đó, định giá thị trường cũng hấp dẫn quanh mức 13 – 14 lần. Tương tự với định giá của P/B của VN-Index khi chỉ số này đang ở mức 1,69 (tính đến ngày 12/12/2024) thấp hơn nhiều so với mức trung bình 2,15 của 10 năm gần nhất. Điều này cho thấy sự hấp dẫn khi định giá đang nằm ở ngưỡng thấp của thị trường Việt Nam.
Bên cạnh đó, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến đạt 20-25% trong năm tới. Với mức định giá và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, chuyên gia TPS dự báo rằng VN-Index sẽ dao động quanh mục tiêu 1.470 điểm, tương ứng với mức tăng trưởng 10% cho cả năm và P/E mục tiêu ở ngưỡng 15,x (tương đương với mức P/E trung bình của 10 năm gần nhất).
Về kịch bản tích cực cho VN-Index năm 2025, thị trường sẽ dựa trên tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, sự ổn định của chính sách kinh tế, và thanh khoản thị trường cải thiện. VN-Index có thể tiến đến mức 1.537 điểm với P/E tăng trưởng 15% khi các yếu tố vĩ mô ổn đinh, chính sách tiền tệ tiếp tục được nới lỏng, tạo động lực giúp ngành ngân hàng và tài chính có được lợi nhuận cao nhờ tăng trưởng tín dụng và kiểm soát nợ xấu.
Ngành tiêu dùng và bán lẻ được thúc đẩy bằng các chính sách thuận lợi cho tiêu dùng nội địa và ngành bất động sản cũng được kỳ vọng phục hồi từ nhu cầu thực tế và hỗ trợ từ chính sách pháp lý minh bạch, rõ ràng.
Cần xây dựng danh mục đa dạng và dài hạn
Dự báo về nửa đầu năm 2025 dựa trên góc nhìn kỹ thuật, chuyên gia đưa ra ba kịch bản có thể xảy ra.
Thứ nhất, trong kịch bản tích cực, VN-Index vượt vùng đỉnh cũ thì thị trường có thể cần những nhịp back test (kiểm nghiệm lại) vùng hỗ trợ 1.300 điểm sau đó tìm kiếm thanh khoản để bứt phá vào một xu thế tăng mới.
Ở kịch bản này, thanh khoản là yếu tố quan trong nhất để khẳng định được xu thế tăng đó có bền vững hay không. Nhìn chung vùng giá 1.360 đến 1.450 điểm sẽ là vùng giá mà VN-Index hướng đến nếu kịch bản được kích hoạt. Những vùng NĐT có thể chờ đợi để giải ngân vị thế là tại các vũng hỗ trợ như tại 1.280 và 1.300 điểm. NĐT chú ý những phiên giảm điểm mà thanh khoản không cao để có thể tìm cơ hội mua vào.
Thứ hai, đối với kịch bản cơ sở, thị trường sẽ có một nhịp chỉnh trong ngắn hạn do áp lực bán tăng lên do các nhà đầu tư chốt lời bảo vệ lợi nhuận sau khi chạm lên ngưỡng kháng cự 1.300 điểm và tâm lý thị trường thận trọng khi tiếp tục phá vỡ 1.300 không thành công. Ở trong kịch bản cơ sở, thị trường sẽ trở nên phân hoá rõ ràng khi bất chấp việc giảm điểm (nếu có) của thị trường, các ngành mang yếu tố dẫn dắt vẫn xuất hiện nhằm kéo lại chỉ số khi có cơ hội.
Kịch bản tiêu cực theo đánh giá là một kịch với bản với những yếu tố vĩ mô xấu nhất có thể xảy ra và có thể kích hoạt đà bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán. Thêm vào đó, việc tiếp tục rút ròng của khối ngoại là một điều tất yếu khi kịch bản này xảy ra. Theo đó, vùng giá 1.180 điểm ( +/- 20 điểm) là vùng giá kỳ vọng thị trường sẽ không phá vỡ và VN-Index có thể tạo đáy được quanh vùng giá này. Nếu không thể giữ vũng được 1.180 điểm, thị trường có thể tìm xuống những vùng giá thấp hơn nữa như tại 1.130 điểm.
Về chiến lược đầu tư trong năm 2025, chuyên gia TPS khuyến nghị nhà đầu tư nên xây dựng danh mục đầu tư đa dạng, dài hạn và hướng đến lợi nhuận bền vững thay vì lướt sóng ngắn hạn. Thị trường luôn có những nhịp điều chỉnh để mở ra cơ hồi cho nhà đầu tư tham gia.
Vị chuyên gia cho rằng 4 nhóm ngành được hưởng lợi chính trong năm 2025 sẽ là (1) nhóm vật liệu xây dựng với câu chuyện đầu tư công được đẩy mạnh, (2) nhóm KCN sẽ được hưởng lợi nhờ dòng vốn đầu tư khi ông Trump đắc cử Tổng thống Mỹ, (3) nhóm chứng khoán với kỳ vọng nâng hạng thị trường và (4) nhóm bán lẻ với kỳ vọng tích cực nhờ xu hướng phục hồi tiếp diễn trong năm 2025.
