Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận một tuần phục hồi tích cực với điểm nhấn là ba phiên tăng điểm liên tiếp để tiến sát ngưỡng tâm lý 1.250 điểm. Tính chung cả tuần, VN-Index tăng 19 điểm so với tuần trước tại 1.249,11 điểm. Tuy nhiên, tâm lý thị trường thận trọng khiến thanh khoản khớp lệnh trung bình tuần trên HOSE chỉ đạt vỏn vẹn 8.400 tỷ đồng.

Dự báo kịch bản tuần giao dịch mới, các chuyên gia đưa ra góc nhìn tích cực về xu hướng của VN-Index trước thềm nghỉ Tết Nguyên đán. Dòng tiền có thể sớm trở lại giúp VN-Index bước vào nhịp tăng mới sau Tết, nhà đầu tư nên tận dụng giai đoạn này để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu quanh vùng hỗ trợ 1.240 điểm.

Dòng tiền kỳ vọng hồi phục trong 1-2 tuần tới

Ông Nguyễn Anh Khoa – Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Agriseco VN-Index tuần qua tăng điểm 4/5 phiên giao dịch và tiến sát lên kháng cự MA50 ngày, tương ứng 1.250 điểm. Nhịp hồi phục có phần tương đồng với TTCK thế giới khi chỉ số DJI tuần qua cũng tăng điểm 4/5 phiên giao dịch. Tin tức đội ngũ của ông Donald Trump nghiên cứu tăng thuế dần theo quyền hạn để tránh lạm phát biến động lớn trong thời gian ngắn đã phần nào hỗ trợ nhịp hồi phục trên.

Xu hướng ngắn hạn chính của VN-Index vẫn đang là giảm giá. Dự đoán đà hồi phục sẽ bị chững lại bởi chỉ số dần tiến lên vùng giao của nhiều đường kháng cự. Vùng biến động chính tuần tới có thể duy trì quanh 1.240-1.255 điểm trước khi có bứt phá sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán.

Chuyên gia Agriseco cho rằng thanh khoản duy trì ở mức thấp chủ yếu do tâm lý phòng thủ trước vùng trống về mặt thông tin. Tuy nhiên, báo cáo KQKD Q4/2024 của các doanh nghiệp đang dần được hé lộ; ông Donald Trump sẽ bắt đầu nhậm chức Tổng thống Hoa Kỳ ngay từ đầu tuần sau và tiếp đó sẽ tới kỳ nghỉ Tết. Vì vậy thanh khoản được kỳ vọng sẽ dần hồi phục trong 1-2 tuần giao dịch sắp tới.

Thống kê TTCK Việt Nam từ khi thành lập, VN-Index có xác suất tăng điểm trong quý 1 là 66,7%. Tuy nhiên phần lớn trường hợp khi thị trường kém thuận lợi trong quý I đều bắt nguồn từ tháng 1 thua lỗ. Xét trên phương diện xu hướng, chuyên gia Agriseco cho rằng giằng co trong vùng biên độ 1.200-1.300 điểm vẫn đang là xu hướng trung hạn chính của VN-Index. Hiện chưa có thông tin nào tác động tâm lý ngắn hạn đủ để thúc đẩy thị trường vượt ra khỏi xu hướng trên.

Nhưng như đã đề cập ở phần trước đó, KQKD Q4/2024 đang dần được công bố và nhiệm kỳ của Trump sẽ bắt đầu ngay từ đầu tuần sau. Thị trường nhiều khả năng sẽ tạo cân bằng mới để tái định giá trong giai đoạn sắp tới, đón nhận thông tin ảnh hưởng tới vấn đề vĩ mô trong nước và trực tiếp tới triển vọng của các doanh nghiệp trên sàn mới được cập nhật.

Xét theo cả 2 phương pháp định giá bội số P/E và P/B, chỉ số VN-Index hiện đang được giao dịch ở mức hấp dẫn so với lịch sử. Chuyên gia cho rằng đây là thời điểm thích hợp để nhà đầu tư cân nhắc tích lũy những cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng tốt và triển vọng lợi nhuận tích cực trong năm 2025. Những cổ phiếu thuộc các doanh nghiệp đầu ngành, sở hữu nền tảng tài chính vững mạnh, hoạt động kinh doanh ổn định là những lựa chọn nhà đầu tư có thể cân nhắc tích lũy cho danh mục đầu tư trung, dài hạn.

Ngoài ra thị trường cũng đang dần bước ra khỏi vùng trống thông tin, nhà đầu tư cũng có thể mua với kỳ vọng giá cổ phiếu phân hóa theo kết quả kinh doanh sắp được công bố tại báo cáo tài chính Q4/2024 trước-sau kỳ nghỉ Tết.

Thị trường có thể tạo sóng sau kỳ nghỉ Tết

 Ông Ngô Minh Đức, Founder Công ty Cổ phần Đầu tư tài chính LCTV nhận định trong năm qua, thị trường chung đã hình thành nên 4 vòng cung, mỗi vòng cung kéo dài khoảng 3 tháng với đỉnh quanh 1.300 và đáy khoảng 1.200 điểm. VN-Index đã có sự phục hồi nhẹ sau khi tiến sát lại 1.220 điểm và hoàn thành xong vòng cung thứ 4.

Khi thanh khoản rơi vào mức thấp và thị trường gần kết thúc giai đoạn đi ngang, đây sẽ là tín hiệu tích cực trước tết khi đa phần các nhóm ngành đều có sự tăng giá. Thị trường đang có dấu hiệu sẽ hình thành một vòng cung mới, giúp cho nhà đầu tư có thể giao dịch và kiếm lợi nhuận (dù nhỏ) trong thời gian mùa báo cáo tài chính Quý 4 đang diễn ra.

Tuy nhiên trong quý 1, chuyên gia cho rằng thị trường sẽ chưa có sự bứt phá mạnh chủ yếu đến từ việc tâm lý nhà đầu tư chán nản khi không có mức tỷ suất sinh lợi cao trong năm 2024. Diễn biến thị trường hiện vẫn đang giằng có quanh mốc 1.200 1.300 điểm khiến nhà đầu tư chưa có quyết định giải ngân mạnh trong giai đoạn này.

Thêm vào đó, tuần sau chỉ còn 5 phiên giao dịch, sẽ khó có thể cải thiện được vấn đề thanh khoản của thị trường khi cả nhà ĐTNN lẫn cá nhân trong nước đều có tâm lý bán ra thu tiền về trước kỳ nghỉ lễ lớn kéo dài 9 ngày. Sau lễ, việc khối ĐTNN bán ròng mạnh kèm theo hiệu suất đầu tư kém hiệu quả trên TTCK trong suốt nửa năm qua so với các kênh khác, sẽ khó có thể lôi kéo dòng tiền chủ động tham gia vào thị trường trong ngắn hạn lúc này.

Thường sau kỳ nghỉ tết dòng tiền sẽ quay trở lại thị trường chứng khoán và tìm kiếm các cơ hội sinh lời. Do đó, thị trường có thể tạo sóng sau kỳ nghỉ Tết, bên cạnh đó giai đoạn cuối tháng 1 đầu tháng 2 là thời điểm kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp lộ diện, nhiều doanh nghiệp cho thấy kết quả kinh doanh tốt.

Thị trường trong năm 2025 sẽ có 3 nhịp thay đổi đáng chú ý, một là giai đoạn hết Q1/25, trùng với dịp nghỉ lễ, thanh khoản thấp vào cuối chu kỳ đi ngang, giai đoạn 2 có thể kéo dài từ tháng 4/25 tới hết tháng 9/25 sẽ là giai đoạn có nhiều biến động mạnh khi tổng thống Mỹ D.Trump và FED có nhiều thay đổi trong chính sách điều hành, và chúng ta có thể áp dụng hệ thống KRX mới đi vào giao dịch.

Giai đoạn cuối 2025 với triển vọng nâng hạng thị trường và tăng trưởng kinh tế tích cực sẽ khiến các DN niêm yết có sự phân hóa sâu, lúc này có thể kỳ vọng vào việc vượt 1.300 một cách vững chắc hơn, dòng tiền của nhà ĐTNN và cá nhân có thể trở lại sau tháng 10/25.

“Với quan điểm thị trường chứng khoán đang hình thành vòng cung mới, khi có tín hiệu điều chỉnh về ngưỡng dưới 1.240 nhà đầu tư có thể chú ý tham gia mua vào cổ phiếu. Trong năm vừa qua đa phần thị trường đi ngang chính vì vậy thời điểm thị trường điều chỉnh về chân vòng cung là lúc nhà đầu tư có thể giải ngân và canh bán ra khi thị trường trở về mốc 1.280 1.300 điểm”, ông Ngô Minh Đức cho biết.

Tận dụng cơ hội giải ngân một số nhóm cổ phiếu

Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT nhận định đà phục hồi tích cực của thị trường được thúc đẩy bởi các thông tin vĩ mô tích cực cả trong và ngoài nước. Cụ thể, trong tuần qua, Mỹ đã công bố 2 báo cáo lạm phát liên tiếp là chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ đều tăng thấp hơn dự báo. Số liệu lạm phát tích cực hơn kỳ vọng đã giúp ngăn chặn đợt bán tháo lớn trên thị trường trái phiếu, làm dấy lên kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến, và thúc đẩy thị trường chứng khoán toàn cầu tăng điểm. Trong nước, áp lực tỷ giá có xu hướng hạ nhiệt với tỷ giá USD/VND liên ngân hàng giảm 60 đồng (0,2%) lùi về dưới 25.330. Tâm lý thị trường cải thiện đã thúc đẩy hoạt động bắt đáy và giá cổ phiểu tăng điểm tích cực, bao gồm nhóm chứng khoán, xây dựng hạ tầng và các doanh nghiệp có liên quan đến dự án cảng Cần Giờ.

Tuần tới, chuyên gia VNDIRECT cho rằng thị trường tài chính quốc tế sẽ hướng sự chú ý tới lễ nhậm chức của Tổng thống đắc cử Donal Trump và lộ trình thực thi những chính sách đề xuất về thuế quan, chính sách nhập cư và chính sách thuế thu nhập doanh nghiệp. Nhìn chung, những rủi ro xoay quanh chính sách của Trump đã một phần lớn vào diễn biến của thị trường trong suốt 2 tháng qua. Do vậy, thị trường sẽ không có sự xáo trộn lớn trong tuần giao dịch tới, trừ khi có cú sốc hay thay đổi lớn của những chính sách đề xuất này.

Về diễn biên trong nước, ông Hinh kỳ vọng xu hướng phục hồi có thể duy trì trong tuần giao dịch cuối năm Giáp Thìn nhờ lực đẩy từ mùa công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 đã đến. VNDIRECT dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE có thể duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận ròng trên 20% trong quý 4, điều này sẽ giúp cải thiện định giá cổ phiếu và thúc đẩy dòng tiền đầu tư quay trở lại. Đồng thời, áp lực tỷ giá có thể tiếp tục hạ nhiệt và giúp gỡ “nút thắt” tâm lý thị trường, kích thích dòng tiền đầu cơ gia nhập trở lại.

Chỉ số VN-Index có thể đóng cửa năm Giáp Thìn tại vùng 1.260-1.270 điểm. Nhà đầu tư có thể tận dụng những nhịp rung lắc trong phiên để giải ngân một phần danh mục trước Tết Âm lịch, ưu tiên những nhóm ngành có thông tin hỗ trợ như Ngân hàng, cảng biển-logistic, xuất khẩu (dệt may, thủy sản, đồ gỗ), hạ tầng xây dựng và năng lượng (điện, dầu khí). Tuy vậy, cần hạn chế đòn bẩy và margin khi việc giữ trạng thái margin qua Tết Âm lịch có thể không phải là sự lựa chọn tối ưu.