Chứng khoán SSI: Khuyến nghị mua FPT

SSI khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP FPT (FPT), giá mục tiêu 186.300 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

Năm 2024, FPT tiếp tục ghi nhận sự tăng trưởng với doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST) lần lượt là 62.900 tỷ đồng (tăng 19,4% svck) và 9.400 tỷ đồng (tăng 21% svck).

Mảng công nghệ là động lực tăng trưởng chính của FPT, chiếm lần lượt trên 60% và 45% tổng doanh thu và lợi nhuận trước thuế (LNTT). Mảng công nghệ thông tin (CNTT) toàn cầu gây ấn tượng với mức tăng trưởng 26-27% svck về doanh thu lẫn lợi nhuận. Điều này được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng doanh thu ở tất cả các thị trường, bao gồm Nhật Bản (tăng 32% svck), APAC (không bao gồm Nhật Bản, tăng 35% svck), EU (tăng 52% svck) và châu Mỹ (tăng 9% svck). Mảng chuyển đổi số là một trong những động lực chính, với mức tăng trưởng doanh thu 37% svck. Mặt khác, giá trị hợp đồng đã ký chỉ tăng 13% svck (so với 38% vào năm 2023). Mảng CNTT trong nước chứng kiến sự phục hồi cả về doanh thu và LNTT, chủ yếu nhờ các hợp đồng với khu vực công, điện toán đám mây và dịch vụ AI cho khách hàng doanh nghiệp trong nước.

Mảng viễn thông tạo ra doanh thu 17.600 tỷ đồng (tăng 11% svck), trong đó băng rộng cố định ghi nhận tăng trưởng doanh thu 12% svck, tiếp tục là lĩnh vực đóng góp chính vào lợi nhuận ổn định và chiếm 50% doanh thu của mảng này. Nhờ kiểm soát chi phí hiệu quả, biên lợi nhuận trước thuế đã cải thiện lên 20,4% (so với 19,2% vào năm 2023).

Mảng giáo dục, đầu tư và các lĩnh vực khác: Phân khúc này có mức tăng trưởng doanh thu 14% svck và LNTT tăng 13% svck, trong đó doanh thu giáo dục tăng 15% svck. Năm 2024, FPT Education chào đón 1.500 sinh viên ngành bán dẫn, SSI kỳ vọng đây sẽ là động lực tăng trưởng mới cho phân khúc giáo dục từ năm 2025 trở đi.

Chứng khoán SSI: Khuyến nghị mua KDH

SSI khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH), giá mục tiêu 41.500 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

LNST của KDH quý IV/2024 đạt 397,5 tỷ đồng (tăng 593,3% svck), doanh thu 2.050 tỷ đồng (tăng 336% svck). Sự tăng trưởng mạnh mẽ này được cho là do việc bàn giao căn hộ trong dự án Privia trong quý. Dự án Privia, nằm ở TP. HCM, bao gồm 1.043 căn hộ, đã được bán hết hoàn toàn trong vòng 3 tháng kể từ khi ra mắt vào tháng 11/2023. KDH bắt đầu bàn giao các căn hộ vào tháng 10/2024, SSI ước tính khoảng 60-65% tổng số căn hộ đã bán được bàn giao trong quý. Các căn hộ còn lại dự kiến sẽ được bàn giao trong nửa đầu năm 2025. Trong năm 2024, doanh thu thuần của Khang Điền đạt 3.280 tỷ đồng (tăng 57% svck) và LNST 809,7 tỷ đồng (tăng 13,1% svck), đạt 102,5% kế hoạch năm 2024.

Sang năm 2025, SSI kỳ vọng việc ghi nhận các căn hộ đã bán còn lại tại The Privia và đóng góp từ các giai đoạn bán hàng sắp tới của phần thấp tầng của dự án liên doanh với Keppel (11,8ha tại TP Thủ Đức, TP. HCM & KDH sở hữu 51%) sẽ là những động lực chính cho dự báo năm 2025 của nhóm phân tích.

Bên cạnh đó, thị trường bất động sản TP. HCM cho thấy dấu hiệu phục hồi, khi doanh số bán căn hộ sơ cấp đã vượt qua nguồn cung mới và giá căn hộ thứ cấp tiếp tục tăng trong năm 2024. Do đó, KDH có khả năng hưởng lợi từ sự phục hồi này, với dự kiến tăng giá bất động sản và các dự án mới ra mắt tại TP. HCM.

Diễn biến giá cổ phiếu KDH

Chứng khoán Agriseco (AGR): Khuyến nghị tăng tỷ trọng SZC

AGR khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu CTCP Sonadezi Châu Đức (SZC), giá mục tiêu 48.000 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

Kết quả kinh doanh (KQKD) quý IV và năm 2024: Trong quý IV, doanh thu của SZC đạt 230 tỷ đồng (-11% svck) và LNST đạt 75 tỷ đồng (+34% svck). Doanh thu cho thuê đất khu công nghiệp (KCN) đóng góp chính khi đạt 197 tỷ đồng (-12% svck). Lũy kế cả năm, lợi nhuận sau thuế đạt 302 tỷ đồng (+38% svck), hoàn thành vượt 20% kế hoạch năm.

Tiến độ cho thuê KCN cải thiện: Doanh thu cho thuê KCN cả năm 2024 đạt 765 tỷ đồng (+8% svck). Khoản người mua trả tiền trước đạt 655 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với đầu năm từ 2 khách hàng lớn là công ty Electronic Tripod Việt Nam và Tôn Vina One. Bên cạnh đó, giá cho thuê KCN đã tăng trên 20% so với cùng kỳ cũng đóng góp tích cực vào KQKD mảng này. Tổng diện tích SZC đã ký hợp đồng cho thuê KCN năm 2024 là 46ha, đây sẽ là nguồn thu thúc đẩy KQKD trong năm 2025. Giá cho thuê dự báo tăng từ 5-10%/năm svck khi các công trình giao thông phát triển, kỳ vọng giúp tăng trưởng lợi nhuận.

Khu dân cư Hữu Phước tiến độ bán chậm: Doanh thu năm 2024 ghi nhận 31 tỷ đồng (-67% svck) do tiến độ bàn giao dự án chậm. SZC dự kiến sẽ mở bán shophouse, nhà liền kề tại KDC Hữu Phước giai đoạn 2. AGR kỳ vọng mảng KĐT sẽ khả quan hơn trong năm 2025 khi thị trường bất động sản Vũng Tàu hồi phục.

Kế hoạch kinh doanh năm 2025: SZC đã công bố kế hoạch kinh doanh năm 2025 với doanh thu đạt 883 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 275 tỷ đồng. SZC dự kiến sẽ tiếp tục kinh doanh KCN Châu Đức, KDC Hữu Phước giai đoạn 2 (shophouse, nhà liền kề, NOXH) và thu phí trở lại dự án BOT đường 768.