Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa có phiên bùng nổ với khối lượng giao dịch lên đến 1,062 tỷ cổ phiếu, cao nhất trong vòng gần 8 tháng, kể từ ngày 17/7/2024. Trong đó, khối lượng khớp lệnh đạt xấp xỉ 984 triệu cổ phiếu, cao nhất từ phiên 3/10 năm ngoái. Giá trị giao dịch tiếp tục duy trì trên 20.000 tỷ phiên thứ 4 liên tiếp.

Phiên vừa qua cũng ghi nhận giao dịch tích cực từ khối ngoại khi bất ngờ mua ròng hơn 400 tỷ trên HoSE, chấm dứt chuỗi bán ròng từ ngày 19/2 đến nay. Dù vậy, còn quá sớm để nhận định xu hướng của dòng vốn ngoại đảo chiều sau khi đã rút ròng 100.000 tỷ trong một năm qua. Trong trường hợp khối ngoại tiếp tục bán ròng thời gian tới, dòng tiền nội sẽ là yếu tố quan trọng giúp thị trường đi lên.

Thực tế, dòng tiền nội trở lại đầy mạnh mẽ thời gian gần đây là động lực chính đẩy VN-Index đóng cửa cao nhất trong vòng gần 3 năm. Sau nhiều lần thất bại trước ngưỡng 1.300 giai đoạn trước, chỉ số vận động tích cực trên vùng điểm này mở ra kỳ vọng vào một con sóng dài hơi hơn trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang được cải thiện cùng kỳ vọng vào những chính sách hỗ trợ tăng trưởng kinh tế của Chính phủ.

Đánh giá về xu hướng, các chuyên gia của Dragon Capital cho rằng, bối cảnh kinh tế Việt Nam hiện có nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực cho thị trường chứng khoán:

Thứ nhất là chính sách tiền tệ nới lỏng . Chính phủ đang đẩy mạnh giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng. Sau Công điện số 19/CĐ-TTg ngày 24/02/2025 về việc tăng cường thực hiện các giải pháp giảm lãi suất, nhiều ngân hàng đã điều chỉnh biểu lãi suất huy động trên tất cả các kỳ hạn. Lãi suất giảm sẽ giúp doanh nghiệp tiết giảm được chi phí lãi vay, góp phần cải thiện lợi nhuận. Môi trường lãi suất thấp cũng gián tiếp giúp định giá thị trường chứng khoán trở nên hấp dẫn hơn.

Thứ hai là tăng tốc đầu tư công . Đây là một trong các động lực tăng trưởng chính, đang được Chính phủ triển khai mạnh mẽ ở các dự án trọng điểm ngay từ đầu năm. Năm 2025 cũng là năm về đích của các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia giai đoạn 2021-2025 và là năm bản lề cho các dự án chiến lược xoay chuyển vị thế đất nước giai đoạn 2026-2030.

Thứ ba là triển vọng nâng hạng thị trường ngày càng rõ ràng . Những nỗ lực của cơ quan quản lý nhằm đáp ứng các tiêu chí nâng hạng cuối cùng đang được các tổ chức nước ngoài đánh giá cao. Hệ thống KRX dự kiến triển khai trong quý 2, mở đường cho khả năng nâng hạng thị trường vào tháng 9. Điều này có thể thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại.

Bên cạnh đó, định giá chứng khoán Việt Nam vẫn ở mức tương đối hấp dẫn. Chỉ số P/B của top 80 doanh nghiệp do Dragon Capital nghiên cứu đang ở vùng thấp nhất 10 năm. P/E của VN-Index đang ở quanh mức 14,x lần, thấp hơn nhiều so với con số 21,x lần khi chỉ số vượt 1.300 điểm vào tháng 5/2021. Điều này cho thấy định giá của thị trường đang ở mức hấp dẫn và rủi ro tạo đỉnh không cao.

Mặc dù chính sách thương mại toàn cầu có thể gây ra những biến động ngắn hạn, nhưng khi nền kinh tế nội tại vững chắc, các biến số bên ngoài chỉ mang tính nhất thời, không làm thay đổi xu hướng tăng trưởng của thị trường. Với nền tảng chính sách được thúc đẩy quyết liệt và cam kết mạnh mẽ từ Chính phủ, niềm tin của doanh nghiệp phục hồi đáng kể, Dragon Capital cho rằng đây là tiền đề thuận lợi cho đà bứt phá của thị trường trong năm 2025 và những năm tới.