Sau đà tăng mạnh kéo dài một tháng, thị trường chứng khoán Mỹ đã chững lại. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt do lo ngại về thâm hụt ngân sách. Đồng thời, Tổng thống Trump một lần nữa đưa ra những tuyên bố bất ngờ về thuế nhập khẩu.

Cuối tuần qua, ông Trump cảnh báo sẽ áp thuế 25% đối với các sản phẩm Apple không sản xuất tại Mỹ, đồng thời nâng thuế đối với hàng hóa từ Liên minh châu Âu (EU) lên 50% từ tháng 6. Những phát ngôn này khiến thị trường chứng khoán giảm điểm. Chỉ số Nasdaq và Dow Jones cùng giảm khoảng 2,4% trong tuần, còn S&P 500 giảm 2,6%.

Đến ngày 25/5, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết ông sẽ tạm hoãn áp mức thuế 50% lên EU đến ngày 9/7.

Tuần này, thị trường sẽ theo dõi sát sao các cập nhật liên quan đến thương chiến và dự luật thuế mới của ông Trump. Báo cáo kết quả kinh doanh quý của Nvidia dự kiến công bố sau phiên giao dịch ngày thứ Tư cũng là tin tức được nhiều nhà đầu tư quan tâm. Ngoài ra, các công ty như Okta, Salesforce và Costco cũng sẽ công bố kết quả kinh doanh.

Dữ liệu kinh tế quan trọng nhất trong tuần là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – sẽ được công bố vào thứ Sáu. Thị trường Mỹ sẽ nghỉ lễ Memorial Day vào thứ Hai.

Lo ngại thuế quan leo thang

Chính sách của ông Trump tiếp tục tác động mạnh đến thị trường. Dự luật thuế có thể làm tăng thâm hụt ngân sách, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ lên cao. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm vượt mốc 5,1%, gần mức cao nhất kể từ năm 2007. Trong khi đó, lợi suất 10 năm vượt 4,6%, mức cao nhất kể từ tháng 2.

Tuy nhiên, đà bán tháo trái phiếu dịu lại vào thứ Sáu sau khi ông Trump một lần nữa nhắc đến khả năng tăng thuế. Điều này cho thấy những rủi ro từ chính sách thương mại vẫn chưa kết thúc, dù trước đó Mỹ đã tạm hoãn áp thuế với nhiều quốc gia trong 90 ngày.

Chuyên gia Michael Kantrowitz của Piper Sandler cho rằng thị trường hiện cần hai yếu tố để phục hồi. Đó là các mức thuế mới được rút lại và lợi suất trái phiếu không tăng đột ngột. Hiện tại, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới mốc 4,5%.

Tuần vừa qua, chỉ số Russell 2000 – đại diện cho các công ty nhỏ, nhạy cảm hơn với lãi suất – giảm gần 4%, nhiều hơn mức giảm của S&P 500.

Tâm điểm Nvidia

Nvidia sẽ công bố kết quả kinh doanh quý vào thứ Tư. Theo dự báo của chuyên gia, công ty có thể đạt EPS là 0,88 USD trên doanh thu 43,3 tỷ USD, tăng mạnh so với 0,61 USD trên doanh thu 26 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái. Đây là nhà sản xuất chip AI lớn nhất thế giới và là cổ phiếu có ảnh hưởng lớn trong chỉ số S&P 500.

Tính từ khi ChatGPT ra mắt tháng 11/2022, Nvidia góp khoảng 17% mức tăng của S&P 500.

Diễn biến lạm phát

Nhiều nhà đầu tư lo ngại thuế quan mới có thể làm lạm phát tăng trở lại, nhưng các dữ liệu gần đây chưa cho thấy điều đó.

Báo cáo PCE tháng 4 dự kiến cho thấy lạm phát lõi (loại trừ giá thực phẩm và năng lượng) giảm nhẹ còn 2,5% so với mức 2,6% của tháng 3. Mức tăng so với tháng trước dự kiến là 0,1%.

Chuyên gia Aditya Bhave của Bank of America cho rằng các dữ liệu trong tháng 5 được công bố vào tháng 6 tới đây mới thực sự cho thấy tác động của thuế quan đến giá cả.

Niềm tin vẫn được duy trì

Báo cáo của Nvidia cũng khép lại mùa báo cáo tài chính quý 1 của các công ty thuộc S&P 500. Tính đến nay, 93% doanh nghiệp đã công bố và lợi nhuận quý tăng trung bình 12,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Con số này cao hơn nhiều so với mức dự báo 7,1% hồi cuối tháng 3.

Mặc dù có nhiều bất ổn chính sách, sự tự tin vào khả năng đối phó với thuế quan của doanh nghiệp là một trong những lý do giúp thị trường hồi phục gần đây. Theo chiến lược gia Mike Wilson của Morgan Stanley, cổ phiếu Mỹ vẫn có triển vọng tích cực trong năm nay.

Theo Yahoo Finance