Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua đà tăng nóng nhất lịch sử với mức tăng 560 điểm (+52%) chỉ trong vòng hơn 5 tháng. Kết phiên 19/8, VN-Index tiếp tục thiết lập đỉnh thời đại tại mức 1.654.

Trong báo cáo chiến lược mới công bố, VNDirect (VND) cho biết đà tăng vừa qua cũng khiến mặt bằng định giá thị trường tăng đáng kể so với thời điểm đầu năm. Tuy nhiên, những nhịp điều chỉnh ngắn hạn trong đầu tháng 6 và cuối tháng 7 đã đưa mức P/E của thị trường trở lại vùng hấp dẫn, chiết khấu khoảng 9,6% so với mức trung bình 10 năm, qua đó kỳ vọng thu hút thêm các dòng vốn nhập cuộc.

Đà tăng mạnh cũng đã đưa nhiều cổ phiếu trên sàn HoSE vượt qua các vùng cản trung và dài hạn. Theo VNDirect, tỷ trọng cổ phiếu có giá trên đường MA200 đạt 66%, trong khi vượt MA50 lên tới 77%, tương ứng hơn 450 mã (có lúc chạm tỷ lệ 83%). Thống kê lịch sử cho thấy, mỗi khi tỷ lệ này vượt 80%, thị trường thường xuất hiện điều chỉnh hoặc bước vào giai đoạn phân hóa.

Có 77% cổ phiếu trên sàn HoSE vượt cản MA50 (tính theo số liệu đến cuối tháng 7/2025) (Ảnh: VNDirect Research)

Gần đây, xu hướng phân hóa diễn ra rõ rệt giữa các nhóm ngành, thậm chí ngay trong cùng lĩnh vực như bất động sản hay ngân hàng. Biên độ dao động giá cũng nới rộng, phản ánh tâm lý chốt lời gia tăng và khả năng xảy ra điều chỉnh ngắn hạn, qua đó tiềm ẩn nhiều rủi ro nếu nhà đầu tư vào sai nhịp.

Do đó, trước những tín hiệu xuất hiện điều chỉnh, VNDirect khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung hơn vào việc quản trị rủi ro thông qua tái cấu trúc danh mục và kiểm soát tỷ lệ đòn bẩy margin ở ngưỡng an toàn. Song song đó, các chứng sĩ cũng tìm kiếm cơ hội mới tại các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tích cực và mức giá chưa tăng nhiều so với nền tích lũy trước đó.

Trong vòng 9 – 12 tháng tới, công ty chứng khoán dự báo VN-Index có thể tiến tới vùng 1.850 – 1.900 điểm với các động lực gồm: (1) khả năng nâng hạng thị trường theo tổ chức FTSE Russell trong kỳ đánh giá tháng 9 tới, (2) triển vọng Fed nới lỏng chính thức tiền tệ và (3) tăng trưởng lợi nhuận vững chắc tạo nền tảng cải thiện định giá và củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

Đánh giá thêm về triển vọng nâng hạng theo tiêu chí của MSCI, VNDirect cho rằng với cam kết mạnh mẽ trong việc hiện thực hóa mục tiêu này và xây dựng một thị trường vốn phát triển bền vững, Việt Nam nhiều khả năng sẽ hoàn tất các tiêu chí còn lại vào năm 2026. Theo đó, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ chính thức được MSCI nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi trong kỳ rà soát tháng 6/2027.