Nhận định về thị trường chứng khoán tháng 11/2024, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) kỳ vọng thị trường sẽ có nhịp phục hồi tích cực nhờ kết quả kinh doanh quý III/2024 ấn tượng, giúp định giá trở về vùng hấp dẫn.

P/E VN-Index từ đầu năm 2024 đến nay

Sau khi phản ánh các kết quả này, chỉ số P/E của VN-Index đã điều chỉnh giảm từ 14,7 lần về 13,4 lần, chạm mức định giá thấp nhất trong năm. Thống kê lịch sử giao dịch thị trường trong 7 năm qua cũng cho thấy thị trường thường tăng điểm cao hơn vào tháng sau mùa công bố kết quả kinh doanh.

Xu hướng khả quan có thể duy trì trong trung hạn khi lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết trong quý IV/2024 dự kiến đạt 22% so với cùng kỳ, đánh dấu quý thứ tư liên tiếp có mức tăng trưởng hai chữ số. Các cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc nhóm ngành chủ đạo như ngân hàng, bất động sản, thực phẩm – đồ uống dự kiến sẽ dẫn dắt đà tăng trưởng.

Ước tính mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp trên sàn HoSE trong quý IV/2024

Trong ngắn hạn, tỷ giá hiện chịu áp lực do chênh lệch lãi suất, ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước. Tuy nhiên, triển vọng đồng USD yếu có thể giúp ổn định tỷ giá và chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước.

Nhận định này dựa trên hai cơ sở: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cắt giảm 50 điểm cơ bản (bps) vào tháng 9/2024, báo hiệu quá trình bình thường hóa lãi suất đã khởi động, với khả năng giảm thêm 150 bps trong 15 tháng tới khi lạm phát giảm ổn định; lo ngại về chính sách thâm hụt tài khóa của Mỹ từ các ứng viên có thể gây áp lực lên đồng USD.

Sau khi phản ánh kết quả kinh doanh 9 tháng năm 2024, vùng định giá hợp lý của VN-Index ở mức P/E 14.x – 15.x, tương đương khoảng 1.299 – 1.392 điểm. Dù vậy, với các yếu tố bất lợi ngắn hạn, niềm tin của nhà đầu tư chưa ổn định có thể khiến VN-Index thử thách ở vùng định giá thấp hơn trước khi được tái định giá về vùng hợp lý. Do đó, trong ba tháng tiếp theo (trước khi mùa công bố BCTC quý IV diễn ra), VN-Index có thể dao động trong khoảng 1.237 – 1.345 điểm.

VDSC cho rằng định giá hợp lý của VN-Index đang nằm trong khoảng 1.299 – 1.392 điểm

VDSC cho rằng thị trường chứng khoán đang ở mức chiết khấu hấp dẫn nhờ hỗ trợ từ kết quả kinh doanh quý III, triển vọng tích cực trong các quý sắp tới và nền lãi suất trong nền kinh tế có thể được hỗ trợ khi các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Trong tầm nhìn đến mùa công bố kết quả kinh doanh mới, các nhà đầu tư có thể cân nhắc tăng tỷ trọng vào nhóm ngành ngân hàng với tiềm năng tái định giá. Các cổ phiếu ngân hàng nổi bật gồm ACB, VCB, BID, CTG, VIB và VPB.

Nhóm cổ phiếu thép gồm GDA và HPG cũng là lựa chọn đáng chú ý nhờ triển vọng tăng trưởng sản lượng và phục hồi giá.

Nhóm bất động sản cũng nên được xem xét khi triển vọng quý cuối năm 2024 và nửa đầu năm 2025 là tích cực. Đáng chú ý là KDH với tình hình tài chính lành mạnh và định giá hấp dẫn khi sở hữu quỹ đất tại TP. HCM.

Chiến thắng của Trump có thể làm tăng khả năng áp thuế cao đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ, dẫn đến nhu cầu chuyển dịch sản xuất sang các nước “Friendshoring” như Việt Nam. Điều này dự kiến sẽ thúc đẩy xu hướng bán hàng tại các công ty bất động sản khu công nghiệp, trong đó có KBC, LHG, SIP và NTC.