Vincom Retail (VRE): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 31.500 đồng/cp

Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), VRE vẫn duy trì vị thế là doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực bất động sản bán lẻ, với hệ thống trung tâm thương mại (TTTM) rộng khắp cả nước. BSC đã nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu VRE lên 31.500 đồng/cp, tương ứng với tiềm năng tăng giá hơn 30% so với ngày 16/5.

Điểm sáng lớn nhất trong triển vọng của VRE chính là kế hoạch mở rộng diện tích sàn thương mại gắn liền với các đại đô thị do Vinhomes phát triển. Trong năm 2025, VRE dự kiến sẽ đưa vào vận hành 3 TTTM mới, bao gồm Vincom Mega Mall Ocean Park, Vincom Mega Mall Royal Island và Vincom Plaza Vinh, nâng tổng diện tích sàn thương mại lên gần 1,961 triệu m2, tăng 6,5% so với năm trước.

Bên cạnh đó, dù doanh thu từ mảng shophouse dự kiến giảm mạnh xuống chỉ còn 200 tỷ đồng (giảm hơn 76% so với năm 2024), thì mảng cho thuê cốt lõi vẫn đảm bảo tỷ suất sinh lời ổn định. BSC ước tính doanh thu thuần năm 2025 đạt 9.128 tỷ đồng (tăng 2% so với 2024) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 4.413 tỷ đồng (tăng 8%). VRE hiện đang giao dịch ở mức EV/EBITDA năm 2025 khoảng 9,8 lần, thấp hơn trung bình ngành (14-15 lần), cho thấy dư địa tăng giá còn lớn.

BSC dự phóng kết quả kinh doanh của VRE giai đoạn 2025-2026

Ngoài ra, trong giai đoạn 3–5 năm tới, VRE còn có kế hoạch phát triển thêm 6–7 TTTM tại các đại đô thị mới như The Global Gate, Wonder Park, Long Beach, cũng như tại các địa phương công nghiệp như Hải Phòng, Long An và Quảng Ninh. Triển vọng trung – dài hạn của VRE được đánh giá tích cực nhờ mô hình phát triển đồng bộ với hệ sinh thái của Vingroup.

Vinaconex (VCG): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 25.000 đồng/cp

Được biết đến là một trong những nhà thầu xây dựng hàng đầu Việt Nam, Vinaconex đang đứng trước cơ hội tăng trưởng lớn khi Chính phủ đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công trong năm 2025 với kế hoạch hơn 790.000 tỷ đồng, tăng 17% so với năm trước. KBSV đánh giá cao tiềm năng của VCG và đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 25.000 đồng/cp.

Nguồn: KBSV

Theo báo cáo, Vinaconex hiện sở hữu backlog xây dựng khoảng 26.000 tỷ đồng, trong đó hơn 97% đến từ các dự án đầu tư công. Backlog này tương đương khoảng 2,8 lần doanh thu xây lắp năm 2024, cho thấy dư địa ghi nhận doanh thu lớn trong năm 2025–2026. Dự kiến, doanh thu mảng xây dựng năm 2025 đạt khoảng 10.220 tỷ đồng, tăng 10% so với năm trước, khi 45% các gói thầu sẽ đến thời điểm hoàn thành và bàn giao.

Không chỉ hoạt động mạnh trong lĩnh vực xây dựng, Vinaconex còn sở hữu danh mục bất động sản tiềm năng. Dự án Cát Bà Amatina là một trong những điểm nhấn, được kỳ vọng sẽ đem lại lợi nhuận đột biến nếu được chuyển nhượng trong năm 2025. Ngoài ra, 2 dự án khác là Vinaconex Diamond Tower và khu đô thị Đại lộ Hòa Bình cũng dự kiến đóng góp khoảng 700 tỷ đồng lợi nhuận.

Tuy nhiên, rủi ro của VCG vẫn tồn tại, đặc biệt là nguy cơ chậm tiến độ bàn giao tại các gói thầu đầu tư công, hoặc kế hoạch chuyển nhượng Cát Bà Amatina không diễn ra như kỳ vọng. Do đó, việc theo dõi tiến độ thực hiện dự án là yếu tố then chốt khi cân nhắc đầu tư vào cổ phiếu này.

Ngân hàng MB (MBB): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 28.400 đồng/cp

Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB) tiếp tục là một trong những ngân hàng có tốc độ tăng trưởng ấn tượng trong quý I/2025. Theo báo cáo từ Mirae Asset, MBB ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 8.386 tỷ đồng, tăng 44,7% so với cùng kỳ năm trước – mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của ngân hàng này.

Sự tăng trưởng đồng đều ở các mảng chính là điểm cộng lớn của MBB. Thu nhập lãi thuần tăng 29% nhờ cải thiện biên lãi ròng (NIM); thu nhập từ phí dịch vụ tăng 30,7% nhờ mảng bảo hiểm và dịch vụ tài chính; thu nhập ngoài lãi tăng 19,3%. Chi phí hoạt động được kiểm soát tốt, tăng ở mức hợp lý (14,5%), trong khi chi phí dự phòng chỉ tăng nhẹ, cho thấy ngân hàng duy trì được hiệu quả hoạt động cao.

Một thông tin tích cực khác là việc nâng giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL) lên 49% từ ngày 19/5 theo Nghị định 69/2025/NĐ-CP. Dù MBB chưa công bố kế hoạch chào bán cho nhà đầu tư chiến lược, ban lãnh đạo thể hiện rõ sự quan tâm đến việc hợp tác với các tổ chức có thế mạnh công nghệ, mở ra cơ hội nâng cao năng lực cạnh tranh trong dài hạn.

Mirae Asset dự báo các chỉ tiêu tài chính của MBB giai đoạn 2025-2027

Mặc dù nợ xấu có xu hướng tăng nhẹ sau kỳ nghỉ Tết (tỷ lệ NPL đạt 1,84%), mức độ rủi ro vẫn nằm trong tầm kiểm soát với tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức 75%. Mirae Asset giữ nguyên khuyến nghị mua với giá mục tiêu 28.400 đồng/cp, dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2025 tăng khoảng 9,4%.