Thị trường chứng khoán Việt Nam khởi đầu tuần giao dịch 10/3-14/3 đầy lạc quan khi VN-Index tăng hơn 10 điểm lên mức 1.336,26 điểm. Tuy nhiên, áp lực từ vùng kháng cự 1.340 điểm và các thông tin tiêu cực đã khiến chỉ số giảm liên tục trong 4 phiên cuối tuần, kết thúc tại mốc 1.321,88 điểm, giảm nhẹ 4,3 điểm (-0,3%).
Nhận định về diễn biến tuần tới, đa phần các chuyên gia đưa ra kịch bản áp lực điều chỉnh có thể tiếp diễn trong những phiên đầu tuần tới. Nhà đầu tư cần theo sát động thái bán ròng của khối ngoại và lực cầu bắt đáy tại vùng hỗ trợ 1.300-1.320 điểm. Nếu VN-Index lùi về quanh mốc 1.300 điểm sẽ mở ra cơ hội giải ngân hấp dẫn.
Dòng tiền sớm trở lại, một nhóm cổ phiếu kỳ vọng tăng trưởng tốt
Ông Ngô Minh Đức, Founder Công ty Cổ phần Đầu tư tài chính LCTV
Theo quan sát của ông Đức, tuần vừa qua thị trường vừa đón nhận thông tin về cuộc họp FOMC của FED, với việc giữ nguyên mức lãi suất chính sách 4,25 – 4,5%. Bên cạnh đó FED định hướng năm nay sẽ cắt giảm 0,5% lãi suất, và kỳ vọng nền kinh tế năm nay sẽ không có suy thoái. Chính vì vậy có thể thấy chính sách của FED hiện tại chủ yếu là xu hướng giảm lãi suất, đây là một trong những tín hiệu tốt cho thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên thuế quan là một biến số đáng quan tâm trong năm 2025 này, khi vừa qua chính quyền tổng thống Trump liên tục đưa ra các chính sách áp thuế quan với Trung Quốc, Mexico, Canada,… Việt Nam cũng là quốc gia có sự thặng dư thương mại với Hoa Kỳ, nên có thể những thông tin về áp thuế nhập khẩu vào Mỹ sẽ tác động tới nhiều doanh nghiệp xuất khẩu của Việt Nam. Điều này có thể gây tác động tới những biến động trên thị trường chứng khoán.
Theo chuyên gia, sự sụt giảm của thanh khoản trên thị trường chủ yếu đến từ việc dòng tiền của các nhà đầu cơ thận trọng trong bối cảnh đang có những thông tin kém tích cực trong ngắn hạn. Vì vậy lượng cầu mua vào sụt giảm trong cuối tuần qua.
Bên cạnh đó đà bán ròng của khối ngoại trong tuần qua cũng là điểm đáng chú ý với khối lượng bán ròng lên tới gần 4 nghìn tỷ đồng. Trong đó các cổ phiếu như FPT, TPB là nhóm cổ phiếu khối ngoại bán ròng mạnh nhất.
“Thanh khoản thị trường sẽ sớm trở lại khi các thông tin tiêu cực trên thị trường dần được hấp thụ, dòng tiền sẽ tập trung vào câu chuyện các chính sách vĩ mô ủng hộ như việc NHNN hỗ trợ thanh khoản trên thị trường, các định hướng chỉnh sách của Chính Phủ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong năm nay“, vị chuyên gia LCTV cho hay.
Đánh giá về FPT và nhóm công nghệ, đây là các nhóm cổ phiếu có đà tăng giá mạnh trong năm 2024 cùng với xu hướng tăng giá của các cổ phiếu công nghệ trên toàn cầu. Tuy nhiên đầu năm nay với sự xuất hiện của Ai giá rẻ từ Trung Quốc đã tạo nên làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ Mỹ. FPT sau đó cũng có sự điều chỉnh đồng pha. Tính từ vùng đỉnh FPT đã có sự điều chỉnh 20% đây là mức giảm lớn của FPT trong thời gian gần đây.
FPT đã có đà giảm lớn trong thời gian qua, ông Đứ đánh giá cổ phiếu này sẽ có những nhịp hồi phục ngắn hạn, còn với xu hướng trung hạn FPT sẽ cần thời gian tích lũy trở lại. Bên cạnh đó với những diễn biến động pha của FPT với nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ, nhà đầu tư cần chú ý các diễn biến của nhóm cổ phiếu này.
Về chiến lược đầu tư một số nhóm ngành, nhóm Ngân hàng là nhóm ngành có triển vọng hồi phục mạnh sau nhịp điều chỉnh. Định giá của nhóm ngân hàng rẻ tương đối so với thị trường. Hiện tại đa phần các ngân hàng đều có mức P/B quanh 1 và P/E của các cổ phiếu ngân hàng quanh 7-8 lần, trong khi P/E VN-Index đạt 14 lần.
Triển vọng kết quả kinh doanh của nhóm ngân hàng trong năm 2025 tiếp tục có sự tăng trưởng mạnh. Tín dụng kỳ vọng sẽ có mức tăng tốt với ngành ngân hàng nhằm hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP đạt 8%. Ngoài ra, Chính phủ cam kết sẽ gỡ vướng pháp lý, đơn giản hóa thủ tục hành chính để khai thông dòng tín dụng.
Chính phủ vừa ban hành Nghị định số 69/2025/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định số 01/2014/NĐ-CP ngày 3/1/2014 về việc nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phần của tổ chức tín dụng Việt Nam. Nghị định 69/2025/NĐ-CP có hiệu lực thi hành từ ngày 19/5/2025. Với thông tin này nhiều ngân hàng sẽ được nới room cho các nhà đầu tư ngoại tham gia. Đây là một thông tin khá tích cực cho nhóm ngân hàng.
Nhịp điều chỉnh mạnh về vùng 1.305 – 1.315 là cần thiết
Chứng khoán Pinetree
Nhóm phân tích Pinetree nhận định thị trường đã trải qua một tuần giao dịch khá nhẹ nhàng khi chỉ số VN-Index bắt đầu trạng thái tích luỹ trở lại và tạo mặt bằng giá mới sau một thời gian tăng nóng. Những bất ổn về chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng như việc Cục dự trữ Liên Bang Mỹ – FED vẫn giữ nguyên lãi suất tại kì họp chính sách tháng 3 chưa cho thấy ảnh hưởng quá tiêu cực đến thị trường Việt Nam.
Mặc dù trụ cột lớn nhất của thị trường là nhóm ngân hàng vẫn trong xu hướng điều chỉnh, tuy nhiên VN-Index đã có 3 phiên liên tiếp rút chân trên đường hỗ trợ MA20 – tương đương với mốc 1.319 điểm, cho thấy tâm lí nhà đầu tư Việt Nam vẫn đang khá lạc quan dù VN-Index đã bước vào vùng khó giao dịch trong hai tuần trở lại đây.
Mặt khác, bối cảnh vĩ mô cũng không quá thuận lợi, khi Ngân hàng Nhà nước vừa phải tăng giá bán USD lên mức kỉ lục là 26.003 VND/USD. Động thái này cho thấy tín hiệu về việc Ngân hàng Nhà nước đang phải can thiệp mạnh mẽ hơn nhằm giảm bớt áp lực lên dự trữ ngoại hối sau khi phải bán ra hơn 9 tỷ USD trong năm vừa qua. Điều này sẽ gây tác động tiêu cực lên tâm lí thị trường chung, khi khối ngoại cũng đã quay trở lại đà bán ròng mạnh mẽ trong tuần vừa rồi.
Về xu hướng tuần tới, nhóm phân tích Pinetree dự báo thị trường sẽ khó giao dịch trong bối cảnh nhiều tin xấu bủa vây. VN-Index có thể sẽ tiếp tục tạo nền mới trong tuần tới, tuy nhiên biên độ giao dịch có thể được nới rộng khi thị trường lùi sâu hơn về vùng 1.305 – 1.315 điểm.
“Một nhịp điều chỉnh mạnh hơn về vùng 1.305 – 1.315 là cần thiết để thị trường tạm nghỉ và rũ bỏ bớt lượng hàng cũ, đồng thời hấp thụ thêm dòng tiền để VN-Index có động lực chinh phục trở lại vùng 1.340 điểm“, nhóm phân tích nhận định.
Cẩn trọng quan sát lực cầu tại vùng hỗ trợ 1.300-1.320 điểm
Ông Đinh Quang Hinh – Trưởng Bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Khối Phân tích VNDIRECT
Tuần qua, thị trường đối mặt áp lực bán mạnh từ khối ngoại, đặc biệt trong 3 phiên cuối với giá trị bán ròng mỗi phiên dao động trong khoảng 1.000-1.500 tỷ. Động thái này khiến các cổ phiếu vốn hóa lớn như FPT, MWG quay đầu giảm sâu, gây áp lực lên VN-Index.
Tâm lý của thị trường thận trọng hơn trong bối cảnh Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất điều hành tại vùng 4,25-4,5% và phát đi tín hiệu “không vội vàng” cắt giảm lãi suất do lo ngại rủi ro lạm phát “tiềm tàng” từ chính sách thuế quan của Tổng thống Trump bất chấp những tín hiệu suy yếu gần đây của nền kinh tế Mỹ. Đồng thời, thị trường cũng đang cẩn trọng đánh giá “nguy cơ” Việt Nam nằm trong danh sách áp thuế đối ứng của phía Mỹ vào trung tuần tháng tư tới.
Sự điều chỉnh khi VN-Index tiến gần vùng kháng cự 1.340 điểm đã được dự báo trước. Ông Hinh dự báo áp lực điều chỉnh có thể tiếp diễn trong những phiên đầu tuần tới. Nhà đầu tư cần theo sát động thái bán ròng của khối ngoại và lực cầu bắt đáy tại vùng hỗ trợ 1.300-1.320 điểm. Nếu VN-Index lùi về quanh mốc 1.300 điểm sẽ mở ra cơ hội giải ngân hấp dẫn.
Về trung hạn, thị trường vẫn có nhiều yếu tố hỗ trợ như định giá hấp dẫn, triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp tích cực trong năm 2025, cùng với lợi ích từ hệ thống KRX và khả năng nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE. Nhịp điều chỉnh ngắn hạn được xem là cơ hội tích lũy cổ phiếu với giá vốn tốt, đặc biệt ở các nhóm ngành nhiều triển vọng như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản nhà ở, điện và đầu tư công.
