Ngày 31/3/2025, trong chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh vượng”, ông Đào Hồng Dương – Giám đốc Phân tích ngành và cổ phiếu tại CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS) đã chia sẻ một số nhận định tích cực về ngành thép và triển vọng Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) trong năm nay.

Ông Đào Hồng Dương – Giám đốc Phân tích ngành và cổ phiếu VPBankS

Theo ông Dương, dự báo lợi nhuận của Hòa Phát cao hơn cả kế hoạch của ban lãnh đạo công ty, được xây dựng dựa trên kỳ vọng sản lượng tiêu thụ và giá bán bình quân sẽ tăng trưởng trong năm 2025. Trong đó, 3 yếu tố chính hỗ trợ Hòa Phát gồm: Tiêu thụ nội địa phục hồi nhờ đầu tư công và bất động sản; xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng do chiến tranh thương mại (tradewar), đặc biệt khi dự án Dung Quất 2 sắp đi vào vận hành; kỳ vọng giá thép năm nay sẽ tích cực hơn.

Mới đây, Hòa Phát công bố tài liệu họp ĐHĐCĐ thường niên 2025. Theo đó, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu 170.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 15.000 tỷ đồng, lần lượt tăng 22% và 25% so với thực hiện năm 2024.

Về yếu tố giá, ông Dương nhận định giá thép phụ thuộc vào cung – cầu toàn cầu, trong đó thị trường bất động sản và tăng trưởng kinh tế là động lực chính ở phía cầu, còn nguồn cung lớn nhất vẫn đến từ Trung Quốc. Tuy nhiên, chuyên gia VPBankS nhấn mạnh ngoài giá bán, biên lợi nhuận gộp cũng là chỉ số quan trọng. Đối với Hòa Phát, khoảng chênh lệch giữa chi phí đầu vào (giá quặng, giá than) và doanh thu từ thép có thể giúp lợi nhuận ghi nhận tăng trưởng mạnh, ngay cả trong kịch bản giá thép chưa phục hồi mạnh.

Dự báo tích cực này cũng được củng cố bởi các tổ chức nghiên cứu khác. MBS Research mới đây cho biết, lợi nhuận quý I/2025 của Hòa Phát có thể đạt khoảng 3.100 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ nhờ sản lượng tiêu thụ tăng 10%. VCBS Research cũng đưa ra con số tương tự, dự báo doanh thu quý I đạt 31.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 3.100 tỷ đồng.

Các con số cụ thể về sản lượng trong 2 tháng đầu năm cho thấy: Thép xây dựng đạt 686.000 tấn (+19% so với cùng kỳ), ống thép 123.000 tấn (+40%), trong khi thép HRC giảm nhẹ 8% và tôn mạ giảm 9%. Tuy vậy, mặt bằng giá thép xây dựng hiện vẫn ở mức hơn 13,5 triệu đồng/tấn (-7%), còn giá nguyên liệu đầu vào tiếp tục duy trì xu hướng giảm, tạo điều kiện thuận lợi cho biên lợi nhuận.

Nhiều tổ chức tài chính dự báo kết quả kinh doanh của Hòa Phát sẽ khởi sắc trong năm 2025 (Ảnh minh họa)

Đáng chú ý, từ tháng 3/2025, thuế tự vệ đối với thép cuộn cán nóng (HRC) đã chính thức có hiệu lực, là yếu tố được kỳ vọng sẽ giúp Hòa Phát phục hồi sản lượng HRC trong quý II. Đây cũng là thời điểm nhà máy Dung Quất 2 đi vào hoạt động – một động lực tăng trưởng mới cho tập đoàn.

Trên bình diện quốc tế, các yếu tố thị trường đang mở ra lợi thế nhất định cho Hòa Phát: Mỹ đã áp thuế tự vệ 25% với toàn bộ thép nhập khẩu, EU chưa áp thuế lên thép từ Việt Nam, trong khi Trung Quốc có kế hoạch cắt giảm sản lượng thép trong thời gian tới.

Với loạt yếu tố tích cực nói trên, VCBS dự báo Hòa Phát sẽ ghi nhận doanh thu 155.585 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 16.350 tỷ đồng trong năm 2025, lần lượt tăng 15% và 36% so với kết quả thực hiện năm 2024.