Bức tranh ngành thép quý II/2025

Trong quý II/2025, thị trường nội địa đã “gánh vác” toàn ngành thép Việt Nam với mức tăng trưởng sản lượng tiêu thụ lên tới 22% so với cùng kỳ năm trước, đạt khoảng 7,1 triệu tấn.

Động lực chính đến từ 2 dòng sản phẩm chủ lực: Thép xây dựng và thép cuộn cán nóng (HRC), chiếm tới 60% tổng sản lượng tiêu thụ. Nhờ giải ngân mạnh mẽ vốn đầu tư công và tín hiệu phục hồi của thị trường bất động sản, tiêu thụ thép xây dựng tăng 14% so với cùng kỳ, đạt 3,1 triệu tấn.

Đầu tư công và tín hiệu phục hồi của thị trường bất động sản đang dẫn dắt sự tăng trưởng của ngành thép (Ảnh minh họa)

Trong đó, Hòa Phát (HPG) – doanh nghiệp dẫn đầu thị phần ghi nhận sản lượng thép xây dựng tăng 15%, phản ánh rõ vai trò của các “ông lớn” trong việc duy trì đà tăng trưởng chung.

Ở mảng HRC, việc Bộ Thương mại Mỹ áp thuế chống bán phá giá (CBPG) tạm thời ở mức 19–28% đối với thép Trung Quốc đã thu hẹp khoảng cách giá giữa sản phẩm nhập khẩu và thép nội địa, giảm chênh lệch khoảng 22% so với cùng kỳ xuống còn khoảng 50 USD/tấn.

Theo thông tin từ Hòa Phát, tỷ trọng HRC nội địa sử dụng trong các nhà máy tôn đã tăng từ 15–20% cuối năm 2024 lên 40%. Nhờ đó, sản lượng tiêu thụ HRC của Hòa Phát trong quý II/2025 đạt 2,2 triệu tấn, tăng 40% so với cùng kỳ, góp phần quan trọng vào đà tăng chung của toàn ngành.

Ngược lại, mảng xuất khẩu ghi nhận kết quả kém khả quan do EU và Mỹ áp thuế CBPG lên thép Việt Nam từ cuối quý I/2025. Sản lượng xuất khẩu toàn ngành quý II được dự báo giảm 20% so với cùng kỳ, xuống còn 1,5 triệu tấn. Áp lực giảm về sản lượng và giá bán trung bình tại các thị trường truyền thống khiến nhóm doanh nghiệp xuất khẩu chịu tác động tiêu cực rõ nét.

Giá thép nội địa trong quý II/2025 duy trì ở mức ổn định nhờ nhu cầu duy trì cao và hiệu ứng thuế CBPG với thép nhập khẩu. Giá thép xây dựng đi ngang so với cùng kỳ và chỉ tăng nhẹ 1% so với quý trước, trong khi giá HRC giữ ổn định do sản lượng tiêu thụ tăng mạnh.

Đáng chú ý, giá nguyên liệu đầu vào như than luyện cốc và quặng sắt tiếp tục giảm lần lượt 4% và 3% so với cùng kỳ, khi nguồn cung dư thừa từ Australia và Brazil kết hợp với việc Trung Quốc cắt giảm sản lượng. Sự kết hợp giữa giá bán duy trì và chi phí đầu vào giảm đã mở ra dư địa cải thiện biên lợi nhuận gộp cho nhiều doanh nghiệp trong ngành.

Trên cơ sở đó, Chứng khoán MB (MBS) nhận định thị trường nội địa vẫn sẽ là “bệ đỡ” cho ngành thép trong nửa cuối năm 2025. Khi nhu cầu xây dựng và đầu tư công tiếp tục được bảo đảm, cộng thêm triển vọng giá nguyên liệu còn tiềm năng giảm nhẹ, giá thép nội địa có thể ghi nhận đà tăng trở lại từ quý III, bất chấp áp lực cạnh tranh từ Trung Quốc.

Dự báo KQKD quý II/2025: Phân hóa lợi nhuận

Theo MBS, sự phân hóa rõ nét giữa 2 nhóm doanh nghiệp trong quý II/2025 phụ thuộc chủ yếu vào cơ cấu tiêu thụ nội địa so với xuất khẩu. Với những công ty có tỷ trọng nội địa cao, tăng trưởng sản lượng đã trực tiếp chuyển hóa thành lợi nhuận; trong khi đó, nhóm xuất khẩu phải chịu cảnh sụt giảm kép cả sản lượng lẫn giá bán.

MBS dự phóng kết quả kinh doanh quý II và cả năm 2025 của 4 công ty thép

Tại Hòa Phát, “ông lớn” thép xây dựng và HRC đã ghi nhận một quý bội thu. Sản lượng thép xây dựng và HRC của tập đoàn lần lượt tăng 15% và 40% so với cùng kỳ, nhờ đóng góp đáng kể từ nhà máy Dung Quất 2 và hiệu ứng tích cực từ thuế CBPG.

Việc giá nguyên liệu hạ nhiệt tiếp tục giúp Hòa Phát cải thiện thêm 0,4 điểm phần trăm biên lợi nhuận gộp. Từ đó, MBS dự báo lợi nhuận ròng quý II/2025 của Hòa Phát tăng 19% so với cùng kỳ, đưa mức lũy kế 6 tháng lên mức tăng 17% và hoàn thành 48% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Hoa Sen, với ưu thế phân phối rộng khắp cùng mạng lưới tiêu thụ dày đặc, cũng hưởng lợi từ đà bùng nổ nội địa. Tiêu thụ trong nước của công ty được dự báo tăng 5% so với cùng kỳ, đủ để bù đắp cho suy giảm nhẹ của hoạt động xuất khẩu. Dù lợi nhuận sau thuế lũy kế 9 tháng tài chính 2025 vẫn giảm 6% so với cùng kỳ, Hoa Sen đã hoàn thành 131% kế hoạch lợi nhuận năm, cho thấy khả năng xoay sở linh hoạt giữa 2 thị trường.

Trái lại, Nam Kim phải hứng chịu tác động rõ ràng từ việc EU và Mỹ siết chặt thuế chống bán phá giá. Sản lượng xuất khẩu quý II/2025 của Nam Kim ước tính giảm 20%, kéo theo dự báo lợi nhuận ròng suy giảm 32% so với cùng kỳ. MBS đánh giá Nam Kim mới chỉ hoàn thành 48% kế hoạch lợi nhuận nửa đầu năm.

Tương tự, Tôn Đông Á (GDA) cũng chịu cảnh lợi nhuận giảm sâu. Khi xuất khẩu chững lại, GDA mất đi nguồn doanh thu quan trọng, dẫn đến dự báo lợi nhuận ròng quý II/2025 sụt 65% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng, công ty chỉ hoàn thành 41% mục tiêu lợi nhuận năm.