Hình minh họa

Thị trường chứng khoán Việt Nam mở đầu tháng 4/2025 bằng cú giảm mạnh – mất hơn 100 điểm chỉ sau 4 phiên, cuốn phăng toàn bộ thành quả tích lũy gần ba tháng trước đó. Sự kiện Mỹ áp thuế đối ứng 46% với hàng hóa Việt Nam khiến VN-Index đóng cửa phiên 4/4 ở mốc 1.210 điểm, tạo tâm lý dè chừng trên diện rộng.

Giữa bối cảnh đó, một số công ty chứng khoán đã tổ chức sớm Đại hội cổ đông thường niên (ĐHCĐ), công bố kế hoạch kinh doanh 2025, chia sẻ ước tính kết quả quý I và những dự báo cho năm tài chính được dự báo đầy biến động này.

Thận trọng nhưng kỳ vọng: Từ VFS, AAS đến DNSE

Tại ĐHCĐ ngày 20/3, Chứng khoán Nhất Việt (VFS) đặt kế hoạch doanh thu 515 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 138 tỷ đồng – tăng lần lượt 75% và ấn tượng so với thực hiện năm 2024. Công ty kỳ vọng thị trường sẽ tích cực hơn nhờ định giá hấp dẫn và môi trường lãi suất thấp, dự báo VN-Index dao động từ 1.260–1.400 điểm. Ba trụ cột tăng trưởng chiến lược gồm: tự doanh, margin và môi giới.

Tương tự, SmartInvest (AAS) kỳ vọng doanh thu tăng 27%, lợi nhuận sau thuế tăng 11%. Công ty có kế hoạch giảm đầu tư trái phiếu, chuyển hướng sang cổ phiếu, đồng thời phát triển mảng fintech. Dù được cổ đông chất vấn về thời điểm niêm yết trên HoSE, ban lãnh đạo cho biết vẫn đang chờ điều kiện thị trường thuận lợi hơn để tránh rủi ro về giá.

DNSE – một công ty chứng khoán theo đuổi mô hình số hóa – lên kế hoạch doanh thu 1.507 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế tăng 44%. Ước tính quý I/2025, DNSE ghi nhận lợi nhuận khoảng 60–65 tỷ đồng. Công ty dự kiến mở rộng mảng môi giới và giới thiệu thêm sản phẩm tài chính để thu hút nhà đầu tư.

Nhóm lớn thận trọng hơn: Vietcap, FPTS và Rồng Việt

Chứng khoán Vietcap (VCI) đưa ra kế hoạch kinh doanh 2025 với doanh thu 4.325 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.420 tỷ – tăng lần lượt 15% và 30%. Tỷ trọng doanh thu chia đều giữa môi giới, ngân hàng đầu tư, cho vay margin và tự doanh. CEO Tô Hải cho biết quý I ước đạt 400 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tuy nhiên con số này “chưa phản ánh hết tiềm năng” do công ty mới tăng vốn vào cuối năm 2024.

Trong khi đó, Chứng khoán FPT (FTS) tỏ ra thận trọng hơn. Doanh thu mục tiêu giữ ở mức 1.000 tỷ đồng, lợi nhuận giảm nhẹ 2,5% xuống 500 tỷ – thấp nhất trong 4 năm. Ban lãnh đạo dự báo 2025 sẽ là năm đầy biến số: Từ chính sách thương mại của Mỹ đến rủi ro tỷ giá và áp lực lạm phát trong nước. Dù hệ thống KRX được kỳ vọng khởi động, FPTS cho rằng chưa đủ lực để tạo đột phá khi chưa có sản phẩm mới đi kèm.

Rồng Việt (VDS) đặt mục tiêu doanh thu 1.106 tỷ đồng, lãi sau thuế 294 tỷ đồng (tăng 6%). Công ty đánh giá VN-Index sẽ vận động trong vùng 1.220 – 1.486 điểm. Tuy nhiên, kết quả quý I chỉ đạt khoảng 15% doanh thu và 6% lợi nhuận mục tiêu. Chủ tịch Nguyễn Miên Tuấn cho biết, quy mô vốn hạn chế đang ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh ở mảng môi giới và cho vay, nên công ty sẽ ưu tiên cho hoạt động đầu tư tự doanh.

Kỳ vọng và thực tế: Một năm không dễ đoán

Điểm chung của các công ty chứng khoán là kỳ vọng thị trường năm 2025 tích cực hơn nhờ lãi suất thấp, định giá hấp dẫn và động lực mới từ hệ thống KRX. Tuy vậy, kết quả quý I nhìn chung còn dè dặt, phản ánh tác động của thị trường điều chỉnh, biến động chính sách toàn cầu và áp lực cạnh tranh nội ngành.

Dù có sự khác biệt về quy mô và chiến lược, các doanh nghiệp đều đang cố gắng linh hoạt thích nghi, đặt ra kế hoạch tăng trưởng đi kèm với dự phòng cho rủi ro – đặc biệt trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư đang bị thử thách bởi những cú sốc bất ngờ như thuế quan Mỹ.