Trong báo cáo phân tích mới đây, SSI Research dự báo doanh thu quý I/2025 của Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco – SAB) sẽ đi ngang do sức mua trong dịp Tết không quá khởi sắc, trong khi các hoạt động quảng cáo, khuyến mãi bị siết chặt. Công ty chứng khoán cũng nhận định Sabeco sẽ ghi nhận khoản thu nhập bất thường từ thương vụ hợp nhất CTCP Tập đoàn Bia Sài Gòn Bình Tây (Sabibeco – UPCoM: SBB).

Trước đó, vào cuối tháng 12/2024, Sabeco hoàn tất mua lại hơn 37,8 triệu cổ phiếu SBB từ 276 nhà đầu tư với giá 22.000 đồng/cp, tổng giá trị giao dịch khoảng 832 tỷ đồng. Việc sáp nhập đã giúp Sabeco nâng tỷ lệ sở hữu tại Sabibeco từ 16,4% lên 59,6% vốn điều lệ (tương đương 52,2 triệu cổ phiếu), chính thức trở thành công ty mẹ của SBB. Ngoài ra, CTCP Rượu Bình Tây – công ty liên kết của Sabeco đang nắm giữ 5,5 triệu cổ phiếu SBB, chiếm 6,3% vốn điều lệ. Như vậy, tổng tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đông SAB tại Sabibeco đạt 65,9%.

Thương vụ này cũng đưa Sabeco vượt qua Heineken về quy mô sản xuất, nâng tổng công suất thiết kế lên hơn 3 tỷ lít/năm. Sabibeco hiện sở hữu thương hiệu Sagota – dòng bia không cồn đầu tiên tại Việt Nam, được sản xuất theo quy trình chưng cất đặc biệt để loại bỏ cồn, phù hợp với xu hướng tiêu dùng mới.

Sabeco (SAB) sắp ghi nhận khoản thu nhập bất thường từ thương vụ M&A hơn 800 tỷ đồng

Về nguyên vật liệu, SAB dự báo giá mạch nha và hoa bia có xu hướng giảm, nhưng giá nhôm – nguyên liệu quan trọng trong sản xuất lon bia – vẫn là ẩn số. Việc Mỹ tăng thuế quan đối với nhôm dưới thời Tổng thống Trump khiến giá mặt hàng này khó dự đoán hơn. Trước đây, Sabeco thường ký hợp đồng nguyên liệu với kỳ hạn 6-12 tháng, nhưng hiện nay công ty có xu hướng chốt đơn hàng trong thời gian ngắn hơn để có thể linh hoạt hơn.

Ngoài ra, Nghị định 168 có hiệu lực từ 1/1/2025, với các quy định nghiêm ngặt hơn về vi phạm nồng độ cồn khi lái xe, bao gồm tăng mức phạt và bổ sung hình thức trừ điểm trên giấy phép lái xe, được dự báo sẽ ảnh hưởng đến thói quen tiêu dùng rượu bia. Theo SSI Research, điều này sẽ tạo thêm thách thức cho tăng trưởng doanh thu.

Do đó, SSI Research đã dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ của Sabeco năm 2025 lần lượt đạt 33.300 tỷ đồng và 4.600 tỷ đồng, lần lượt tăng 4,4% và 6,2% so với cùng kỳ.