Chứng khoán Nhất Việt lãi trăm tỷ trong năm 2024

Phiên 25/2, cổ phiếu VFS của CTCP Chứng khoán Nhất Việt (sàn HNX) giảm nhẹ 1,2% về mức 17.000 đồng. Dù vậy, so với giữa tháng 8/2024, mã đã tăng khoảng 40%.

Đà hồi phục của cổ phiếu VFS được hỗ trợ tích cực từ tăng trưởng kinh doanh ấn tượng trong năm 2024. Cụ thể, doanh thu hoạt động của công ty tăng gần 40% so với cùng kỳ, đạt 279 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế tăng 46% lên mức 125,2 tỷ đồng, tương ứng biên lãi ròng 44,9%.

Đáng chú ý, doanh thu của Nhất Việt chuyển dịch mạnh từ tự doanh sang nguồn thu từ cho vay. Trong năm 2024, doanh thu từ tự doanh đạt 50,6 tỷ đồng, trong khi doanh thu từ cho vay đạt 96,6 tỷ đồng. Nguồn thu từ hoạt động môi giới cải thiện nhẹ lên 48,8 tỷ đồng còn doanh thu từ danh mục HTM (nắm giữ đến ngày đáo hạn) tăng đột biến từ 2,3 tỷ lên 78,5 tỷ đồng.

Theo chiến lược tương tự nhiều công ty chứng khoán lớn, Nhất Việt chấp nhận đánh đổi biên lãi từ hoạt động môi giới để tăng hiệu quả nguồn lực cho vay margin. Cụ thể, doanh thu từ môi giới tăng 3,5 tỷ đồng nhưng chi phí môi giới tăng gần 50% lên 37,3 tỷ đồng, khiến biên lãi gộp giảm từ 43,3% xuống còn 23,6%.

Thay vì phát hành cổ phiếu tăng vốn, Nhất Việt đã tăng dư nợ vay thêm 1.700 tỷ, lên 2.130 tỷ đồng (gấp hơn 5 lần đầu năm). Điều này giúp quy mô tài sản tăng gấp đôi so với đầu kỳ. Đồng thời, danh mục tài sản cũng xuất hiện khoản mục HTM mới trị giá 1.626 tỷ đồng.

Chỉ phải chịu 43,5 tỷ đồng chi phí lãi vay song phần lãi thu về từ kênh tiền gửi lên tới 78,5 tỷ.

Ngoài ra, hàng trăm tỷ đồng tiền mặt và danh mục FVTPL (tài sản tài chính thông qua lãi/lỗ) được rút ra để bổ sung cho danh mục cho vay, nâng tổng giá trị cho vay lên 926 tỷ đồng. Sự dịch chuyển này giúp cơ cấu doanh thu của Nhất Việt lành mạnh và ít rủi ro hơn, trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang có dấu hiệu rung lắc và điều chỉnh.