Thị trường chứng khoán Việt Nam từ đầu năm 2025 chứng kiến một hành trình đầy cảm xúc. Sau khi rơi xuống đáy hơn 1 năm vào đầu tháng 4, thị trường hồi phục mạnh mẽ theo hình chữ “V”. Từ vùng dưới 1.100, VN-Index nhanh chóng lấy lại mốc 1.300 điểm, ghi nhận mức tăng 4,44% so với đầu năm 2025.

Những con số xanh tươi trên bảng điện tử, những phiên giao dịch sôi động, và sự dẫn dắt mạnh mẽ từ các cổ phiếu trụ đã thổi bùng niềm tin vào một con sóng lớn. Nhưng, đằng sau ánh hào quang của chỉ số chung, là nỗi thất vọng, sự chán nản của nhiều nhà đầu tư cá nhân, những người đang ngậm ngùi đối diện với khoản lỗ trong danh mục đầu tư của mình.

Thực tế, VN-Index tăng 4,44% từ đầu năm nhưng số mã cổ phiếu giảm điểm lại áp đảo, chiếm gần 60% tổng số mã trên sàn HoSE. Nếu so về hiệu suất với chỉ số chung, có đến gần 300 mã thua thị trường từ đầu năm, trong đó có nhiều cái tên quen thuộc như VCB, BID, CTG, ACB, BVH, MSN, VNM, FPT, FRT, KBC, DCM,…

Lãi lỗ thực tế còn phụ thuộc vào thời điểm mua bán, tuy nhiên xác suất để nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu từ đầu năm đến nay có hiệu suất thua VN-Index là rất cao. Nguyên nhân chủ yếu dẫn đến tình trạng này đến từ sự phân hoá rõ rệt của thị trường. Dòng tiền lớn chủ yếu tập trung kéo cục bộ như cổ phiếu nhóm Vingroup, Gelex hay một số mã ngân hàng có câu chuyện riêng.

Thống kê cho thấy, top 10 cổ phiếu đóng góp lớn nhất vào VN-Index từ đầu năm 2025 cũng chủ yếu là những cái tên nằm trong 3 nhóm trên, với tổng số gần 134 điểm. Đáng chú ý, chỉ riêng cổ phiếu nhóm Vingroup đã đóng góp tổng cộng gần 100 điểm vào VN-Index từ đầu năm trong khi chỉ số này mới chỉ tăng 56 điểm.

Một số cổ phiếu trong các nhóm trên tăng quá nóng trong thời gian ngắn và có phần bất ngờ khiến nhà đầu tư “không kịp trở tay”. Khi giá đã tăng mạnh, nhà đầu tư cũng e ngại mua đuổi, nhiều người chọn tiếp tục ôm các mã yếu hơn thị trường chờ đến lượt thay vì “nhảy tàu”. Một số khác chấp nhận đu giá cao, hiệu suất lại chưa thực sự ấn tượng, kèm theo đó là rủi ro khi áp lực chốt lời trực chờ, đặc biệt trong bối cảnh thế giới còn nhiều biến động khó lường.

Nhà đầu tư nên làm gì?

Nhận định về xu hướng thị trường, ông Nguyễn Trọng Đình Tâm, Trưởng bộ phận Phân tích, Chứng khoán Thiên Việt (TVS) cho rằng, VN-Index đang vận động trong một mẫu hình kỹ thuật “chuẩn sách giáo khoa”. Sau pha tích lũy lớn trong năm 2024, chỉ số có một pha break thất bại (giai đoạn vượt 1.300) trước khi rũ bỏ mạnh mẽ vào đầu tháng 4 và hồi chữ “V” như hiện tại.

Chuyên gia của TVS nhận định, VN-Index nhiều khả năng sẽ xuất hiện các nhịp điều chỉnh đáng kể để hấp thụ lực cung trước khi tích lũy, lấy đà để vượt đỉnh ngắn hạn 1.340 +/- và tạo sóng tăng tiếp theo.

“ Đây là kịch bản cơ sở, với điều kiện quan trọng là mức thuế đối ứng mà phía Hoa kỳ dự kiến áp dụng trong 2-3 tuần tới dành cho một số mặt hàng xuất khẩu từ Việt Nam sẽ ở mức 20-25%, đồng thời các đối thủ cạnh tranh của chúng ta trong chuỗi cung ứng cũng chịu mức thuế tương tự hoặc cao hơn” , ông Tâm chia sẻ.

Về chiến lược đầu tư, chuyên gia của TVS cho rằng, dòng tiền đang chủ yếu xoay quanh các cổ phiếu trụ và một số ít các cổ phiếu có câu chuyện hỗ trợ mạnh. Nhóm chứng khoán bình thường sẽ tăng mạnh theo diễn biến bùng nổ của VN-Index tuy nhiên lĩnh vực này gần như chỉ đi ngang trong 3 tuần vừa qua, phần nào chứng minh cho trạng thái “khó kiếm tiền” trong ngắn hạn.

Theo ông Tâm, nhà đầu tư nếu chưa có tỷ trọng cổ phiếu cao trong danh mục cũng không nên vội vàng mua bằng mọi giá. Bởi, thị trường có thể sẽ xuất hiện các nhịp điều chỉnh đáng kể và hình thành các điểm mua mới. Các cổ phiếu cần quan tâm là các đại diện của nhóm ngân hàng, bán lẻ, bất động sản dân cư.

Mặt khác, chuyên gia của TVS cho rằng, nhà đầu tư đang nắm giữ full một danh mục với các cổ phiếu mạnh có thể hạ tỷ trọng một phần để hiện thực hóa lợi nhuận tuy nhiên không nên bán hết vì có nhiều cổ phiếu đang bước vào pha tăng mạnh nhất.