Theo báo cáo mới nhất, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) ước tính lợi hợp nhất quý III/2024 của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, HoSE: VPB) tăng 80% so với cùng kỳ lên 5.600 tỷ đồng.

Các động lực chính bao gồm: (1) NIM hợp nhất (theo quý) tăng mạnh 90 bps so với cùng kỳ lên 5,8% khi NIM của VPB đã tạo đáy trong cùng kỳ năm 2023, (2) tín dụng hợp nhất tăng 17,4% so với cùng kỳ, (3) tỷ lệ chi phí tín dụng (theo quý) là 1% tương đương cùng kỳ.

Nguồn: VDSC

VDSC kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của VPB chỉ cải thiện nhẹ so với quý trước do: (1) chịu ảnh hưởng bởi diễn biến cạnh tranh lãi suất cho vay trên thị trường tương đối gay gắt trong bối cảnh nhu cầu tín dụng đang ở giai đoạn đầu của quá trình hồi phục và (2) hoạt động cấp tín dụng sẽ được điều chỉnh thận trọng hơn như theo quan điểm điều hành từ đầu năm.

Thu nhập lãi thuần và tổng thu nhập hoạt động dự phóng tăng trưởng lần lượt 37% và 38% so với cùng kỳ, qua đó, cung cấp thêm nguồn lực để VPB có thể tăng cường trích lập dự phòng một cách thận trọng hơn trong nửa cuối năm nay trong khi vẫn sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận cao nhờ nền thấp của cùng kỳ năm 2023.

Chi phí trích lập dự phòng ước tăng 22% so với cùng kỳ lên khoảng 6.000 tỷ đồng, nhưng sẽ giảm khoảng 28% so với quý trước. Do trong quý II, VPB đã mua lại trái phiếu VAMC khiến áp lực trích lập dự phòng và xử lý rủi ro tăng cao tạm thời nhằm khống chế tỷ lệ NPL.

Đối với cả năm năm 2024, VDSC dự phóng lợi nhuận trước thuế của VPB đạt 19.000 tỷ đồng, tăng 73% so với cùng kỳ.

Do đó, nhóm phân tích duy trì khuyến nghị tích lũy đối với cổ phiếu VPB với giá mục tiêu là 22.500 đồng/cp, tổng mức sinh lời kỳ vọng là 13%.

Nguồn: VDSC

Đồng quan điểm, Chứng khoán Phú Hưng (PHS) khuyến nghị mua cổ phiếu VPB, giá mục tiêu 24.600 đồng/cp, cao hơn 23% so với giá đóng cửa phiên giao dịch 4/10 theo luận điểm đầu tư:

Tăng trưởng tín dụng tích cực và duy trì vị trí số 1 về NIM: Tăng trưởng tín dụng trong nửa đầu năm của ngân hàng đạt 7,8% YTD, cao hơn tốc độ tăng trưởng của toàn ngành. Tín dụng bán lẻ và cho vay bất động sản là những trụ cột chính trong tăng trưởng cho vay của VPB. Hơn nữa, nhờ sự hỗ trợ có động chiến lược SMBC (tập đoàn tài chính lớn thứ 2 Nhật Bản), VPB có cơ hội mở rộng phân khúc khách hàng doanh nghiệp lớn, khách hàng FDI và các tập đoàn đa quốc gia.

NIM của VPB mở rộng 12 bps so với cuối năm 2023 lên 5,34%, cao nhất toàn ngành nhờ: (1) lãi suất cho vay khách hàng trung bình thuộc nhóm cao nhất thị trường, (2) khả năng tối ưu chi phí huy động vốn. Với sự hậu thuẫn của SMBC, VPB dễ dàng huy động quốc tế với lãi suất thấp.

Gia tăng mức độ chống chịu rủi ro với tỷ lệ an toàn vốn cao nhất thị trường. Năm 2023, VPB đã hoàn thành thương vụ phát hành riêng lẻ 15% cổ phần cho Ngân hàng Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC). Qua đó trở thành ngân hàng có CAR mạnh nhất (17%). Nền tảng vốn lớn giúp VPB cải thiện sức mạnh bảng cân đối và có sức chống chịu cao hơn khi đối mặt với những thách thức vĩ mô.

Với nỗ lực thu hồi nợ, nâng cao chất lượng tài sản và chiến lược cho vay hợp lý để đối phó với biến chứng hơn, FE Credit đã tăng bựng bớt giảm tỷ lệ dự kiến sẽ chuyển từ lỗ sang lãi trong tương lai gần.