Nghị quyết 68 – NQ/TW được Ban Chấp hành Trung ương ban hành, lần đầu tiên xác định rõ khu vực kinh tế tư nhân là một trong những động lực quan trọng nhất của nền kinh tế.

Cơ hội đầu tư mở rộng rõ rệt

Các chuyên gia đều cho rằng cải cách thể chế là giải pháp nhanh nhất, hiệu quả nhất và ‘rẻ’ nhất để hỗ trợ doanh nghiệp. Trong đó, Nghị quyết 68 sẽ tạo cú hích lớn cho doanh nghiệp tư nhân, đặc biệt trong tiếp cận nguồn vốn trung – dài hạn.

Các tập đoàn đa ngành như Vingroup, Masan, Viettel, Hòa Phát, Gelex, Geleximco… được kỳ vọng hưởng lợi nhiều nhất từ chính sách ưu đãi, khuyến khích đổi mới công nghệ và phát triển sản phẩm.

Theo đó, cơ hội đầu tư giai đoạn nửa cuối năm 2025 đang mở rộng rõ rệt, đặc biệt là các doanh nghiệp có khả năng chuyển hóa chính sách thành hiệu quả thực tế.

Chưa kể, định hướng phát triển các kênh huy động vốn trên thị trường chứng khoán sẽ giúp doanh nghiệp tư nhân mở rộng IPO, giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng, thu hút dòng vốn quốc tế.

Đây là tiền đề quan trọng để Việt Nam tiến gần hơn tới mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán vào năm 2025.

Kích hoạt làn sóng đầu tư cổ phiếu mới

Ghi nhận tại báo cáo ngành quý 2/2025 của Chứng khoán BIDV (BSC), hơn 30 doanh nghiệp niêm yết đang đứng trước cơ hội “hưởng lợi kép”, vừa đón dòng vốn kích cầu, vừa được tiếp sức dài hạn từ cải cách thể chế.

Thứ nhất, nhóm đầu tư công lan tỏa, xây dựng – bất động sản: Bao gồm các doanh nghiệp như Hòa Phát (HPG), Coteccons (CTD), Vinaconex (VCG), Đèo Cả (HHV) sẽ là những cái tên đầu tiên được hưởng lợi từ vai trò cung ứng vật liệu và nhà thầu cho các công trình trọng điểm.

Trong khi đó, các “ông lớn” như Vinhomes (VHM), Vingroup (VIC), Đất Xanh (DXG) có thể đẩy mạnh phát triển các dự án đô thị và nhà ở xã hội, tận dụng nhu cầu dân cư vệ tinh tăng nhanh quanh các trục cao tốc, sân bay và cảng biển mới.

Thứ hai, nhóm dầu khí – năng lượng: Các dự án trọng điểm như Lô B – Ô Môn, điện khí LNG đang được tái khởi động, theo đó những doanh nghiệp tiêu biểu gồm PTSC (PVS), PV GAS (GAS) và PV Coating (PVB) sẽ được hưởng lợi nhờ khối lượng công việc xây lắp, cơ điện, trung chuyển khí gia tăng từ nửa cuối 2025.

Thứ ba, nhóm hàng không – bán lẻ: Dự hưởng lợi từ phục hồi tiêu dùng và visa mới. Báo cáo chỉ ra rằng, cổ phiếu doanh nghiệp Vietnam Airlines (HVN), Vietjet (VJC), ACV, cùng với FPT Retail (FRT), Thế giới Di động (MWG), Masan (MSN), Vincom Retail (VRE) đang dẫn đầu xu hướng phục hồi tiêu dùng và dịch chuyển thương mại quốc tế.

Thứ tư, nhóm ngân hàng: Được xem là điểm tựa dòng vốn nền kinh tế, kênh dẫn vốn chủ lực. Các ngân hàng thương mại gồm BIDV (BID), Vietcombank (VCB), VietinBank (CTG), Techcombank (TCB), MBBank (MBB), HDBank (HDB), VPBank (VPB) và ACB được đánh giá cao nhờ tệp khách hàng lớn, năng lực công nghệ và khả năng đẩy mạnh tín dụng ưu đãi cho doanh nghiệp nhỏ, hộ kinh doanh và người tiêu dùng.

Ngoài ra, nhóm nông sản và thực phẩm cũng đang được hưởng lợi khi nhập khẩu nguyên liệu từ Mỹ với chi phí thấp hơn. Các doanh nghiệp như Dabaco (DBC), BAF sẽ được giảm đáng kể giá đầu vào. Tương tự, nhóm năng lượng như GAS, POW, NT2 cũng hưởng lợi nhờ nguồn cung LNG ổn định, giúp hạ giá vận hành.

DN nói về những điểm nghẽn

Dù các chính sách phát triển kinh tế tư nhân đã được ban hành đồng loạt và nhanh chóng, việc thực thi trên thực tế vẫn đang gặp không ít rào cản.

Theo nhiều doanh nghiệp, điểm nghẽn nổi cộm hiện nay gồm:

+ Thủ tục hành chính phức tạp, kéo dài, gây lãng phí thời gian và chi phí cho doanh nghiệp.

+ Khó khăn trong tiếp cận đất đai và tín dụng, đặc biệt tại cấp địa phương – nơi các chính sách trung ương chưa được triển khai đầy đủ hoặc đồng bộ.

+ Chính sách chưa thống nhất trong áp dụng, dẫn đến việc mỗi cơ quan hiểu và vận dụng luật lệ khác nhau.

+ Khung pháp lý thử nghiệm (sandbox) còn mới và thiếu hướng dẫn thực thi cụ thể, khiến các doanh nghiệp khởi nghiệp đổi mới sáng tạo gặp khó trong tiếp cận. Đặc biệt, vấn đề tiếp cận nguồn vốn vẫn là trở ngại lớn đối với cả doanh nghiệp nhỏ, vừa và những tập đoàn đang triển khai các dự án quy mô lớn.

Chia sẻ tại tọa đàm “Gỡ điểm nghẽn thể chế – Khơi thông nguồn lực tư nhân” do VTV tổ chức mới đây, bà Nguyễn Thanh Hương – Giám đốc Đầu tư Tập đoàn Nam Long cho rằng, kể từ khi Nghị quyết 68 được ban hành, cộng đồng doanh nghiệp tư nhân như được tiếp thêm năng lượng và niềm tin. “Đây là bước tiến đáng kể để các doanh nghiệp tự tin hơn khi làm việc với các đối tác quốc tế”, bà Hương nói.

Tuy nhiên, bà cũng thẳng thắn nhìn nhận: suốt 3–4 năm qua, việc tạm dừng nhiều dự án bất động sản khiến dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài chưa thể đổ vào Việt Nam như kỳ vọng. Trong khi đó, nhiều đối tác quốc tế vẫn rất quan tâm đến thị trường Việt Nam và sẵn sàng đầu tư dài hạn.

Ông Từ Tiến Phát (ACB) bổ sung: “ Muốn khơi thông dòng vốn, cần chính sách cụ thể và thủ tục đơn giản hơn”. Dưới vai trò là ngân hàng, ông đưa ra 4 yếu tố mà doanh nghiệp mong muốn nhất từ hệ thống ngân hàng và chính sách tài chính hiện nay: (i) giảm chi phí tiếp cận vốn, (ii) thủ tục nhanh gọn hơn, (iii) số hóa toàn diện và cuối cùng hướng đến chuyển đổi xanh.