Hodeco (HDC): Khuyến nghị mua – giá mục tiêu 32.037 đồng/cp

Vietcombank Securities (VCBS) cho rằng HDC sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới kể từ năm 2025, nhờ loạt dự án trọng điểm được triển khai trở lại. Điển hình là dự án The Light City tại Vũng Tàu, đã được cấp phép mở bán đợt 2 và kỳ vọng đóng góp mạnh mẽ vào doanh thu – lợi nhuận trong năm nay.

VCBS dự phóng KQKD giai đoạn 2025-2026 của HDC

Dự án khu đô thị Phước Thắng cũng đã hoàn tất bước chấp thuận chủ trương đầu tư, tạo tiền đề để HDC đẩy nhanh pháp lý và khởi công trong năm 2025. Bên cạnh đó, HDC được đánh giá có vị thế tài chính cải thiện rõ nét sau khi tăng vốn thành công và có dòng tiền ổn định từ các dự án chuyển nhượng.

VCBS cho rằng khu vực Bắc Vũng Tàu – nơi tập trung phần lớn quỹ đất của HDC – sẽ hưởng lợi lớn từ tuyến cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu và sự phát triển của trung tâm hành chính mới. Do đó, VCBS khuyến nghị mua cổ phiếu HDC với giá mục tiêu 32.037 đồng/cp.

MBBank (MBB): Khuyến nghị chờ mua – giá mục tiêu 25.000 đồng/cp

Sau nhịp hồi phục kỹ thuật về trên đường MA(200), cổ phiếu MBB đang chịu áp lực điều chỉnh nhẹ quanh vùng kháng cự 23.500 đồng. Tuy nhiên, vùng hỗ trợ kỹ thuật 21.800 – 22.500 đồng được kỳ vọng sẽ tạo lực đỡ giúp cổ phiếu bật lại.

Năm 2024, MBB ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt gần 28.829 tỷ đồng, tăng gần 10% so với cùng kỳ. Tăng trưởng tín dụng bật mạnh vào quý IV giúp bù đắp cho biên lãi ròng (NIM) sụt giảm từ 4,3% xuống 3,6% do chi phí vốn tăng và việc thoái lãi phải thu. Ngân hàng cũng đẩy mạnh trích lập dự phòng, giúp tỷ lệ bao phủ nợ xấu vượt 100%.

Năm 2025, MBB đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 32.000 tỷ đồng (+10% YoY), tăng trưởng tín dụng và huy động lần lượt 26% và 25%. Ngân hàng tiếp tục duy trì chính sách cổ tức hấp dẫn, gồm 5% bằng tiền mặt và 15% cổ phiếu.

Một điểm đáng chú ý là việc tiếp nhận OceanBank theo diện bắt buộc đang mang lại lợi thế lớn, giúp MBB nâng hạn mức tín dụng lên cao nhất hệ thống (25%) và được giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc.

Với định giá P/B 2025F ở mức 1,1 lần và suất sinh lời tổng thể khoảng 6,3%/năm, cổ phiếu MBB được Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) khuyến nghị chờ mua, với vùng giá mục tiêu 25.000 đồng/cp.

Sonadezi Châu Đức (SZC): Khuyến nghị trung lập – giá mục tiêu 34.200 đồng/cp

SSI đánh giá triển vọng lợi nhuận của SZC trong năm 2025 tiếp tục được duy trì, chủ yếu nhờ đóng góp từ khu công nghiệp Châu Đức. Công ty đặt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 931 tỷ đồng và 302 tỷ đồng, đi ngang so với năm trước. Riêng quý I/2025, lợi nhuận ròng đạt 134 tỷ đồng, tăng mạnh 106% nhờ ghi nhận khoản thanh toán lớn từ đối tác Tripod.

Trong năm nay, SZC dự kiến sẽ đền bù, giải phóng thêm 150ha đất để phục vụ cho thuê tại khu công nghiệp Châu Đức và khu đô thị cùng tên. Tổng chi phí giải phóng mặt bằng ước khoảng 1.200 tỷ đồng. Công ty hiện đã đền bù khoảng 1.966ha, tương đương 87% diện tích toàn khu.

SSI dự phóng KQKD năm 2025 của SZC

SSI dự báo biên lợi nhuận gộp sẽ cải thiện lên mức 63% nhờ giá thuê tăng và đóng góp thêm từ mảng BOT 768 và dự án Khu dân cư Hữu Phước. Tuy nhiên, về dài hạn, SZC vẫn đối mặt với rủi ro từ chi phí giải phóng mặt bằng và hiệu quả thấp tại dự án sân golf.

Giá mục tiêu 1 năm là 34.200 đồng/cp, giảm từ 43.200 đồng/cp do điều chỉnh giả định về giá thuê năm 2026. SSI đưa ra khuyến nghị trung lập với cổ phiếu SZC.