Đối với Warren Buffett, nhà đầu tư huyền thoại kiêm CEO của Berkshire Hathaway, một doanh nghiệp dư dả tiền mặt nên giữ chặt số tiền đó. Suốt hàng chục năm qua, bất chấp những chỉ trích, ông đã kiên quyết không hoàn tiền cho cổ đông dưới dạng cổ tức.

Lần duy nhất Berkshire trả cổ tức là năm 1967, hai năm sau khi Buffett giành quyền kiểm soát tập đoàn. Ông đã gọi đó là “sai lầm khủng khiếp” mà mình sẽ không lặp lại.

Từ quý III/2016, tiền mặt của Berkshire liên tục duy trì trên mức 100 tỷ USD và ngày càng phình to. Đến cuối quý III/2024, lượng tiền mặt và các khoản tương đương tiền của tập đoàn đã lên tới 325 tỷ USD.

Doanh nghiệp Trung Quốc chọn hướng đi khác

Trái ngược với Buffett, các công ty Trung Quốc đang ưu ái cổ đông bằng mức cổ tức kỷ lục và chương trình mua lại cổ phiếu. Một số nhà quan sát thị trường tin rằng xu hướng này sẽ tiếp tục gia tăng.

Năm ngoái, các doanh nghiệp niêm yết Trung Quốc đã chi 2.400 tỷ NDT (tương đương 328 tỷ USD) để trả cổ tức – mức cao nhất từ trước đến nay, theo Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC). Đồng thời, họ cũng chi 147,6 tỷ NDT để mua cổ phiếu quỹ – một con số kỷ lục khác.

Trong năm 2025, Goldman Sachs dự báo con số này có thể còn tăng mạnh, với tổng giá trị hoàn trả cho cổ đông đạt 3.500 tỷ NDT.

Herald van der Linde, chuyên gia về thị trường chứng khoán Trung Quốc tại HSBC, nhận xét: “Tôi nghĩ các doanh nghiệp Trung Quốc sẽ tiếp tục mạnh tay chi trả cổ tức. Họ không biết dùng số tiền dư thừa vào đâu. Gửi ngân hàng thì lãi suất không đáng kể, nên cách tốt nhất là trả lại cho cổ đông. Đây là một sự thay đổi lớn trong tư duy doanh nghiệp Trung Quốc”.

Theo CNBC, các cổ phiếu Trung Quốc trả cổ tức đang giao dịch vượt trội hơn so với những cổ phiếu cùng loại tại các thị trường mới nổi ở châu Á. Mức chênh lệch được ước tính rơi vào khoảng 15%.

Sự thúc đẩy từ Chính phủ

Chính phủ Trung Quốc cũng tích cực khuyến khích doanh nghiệp trả nhiều tiền hơn cho cổ đông thông qua ưu đãi thuế.

Từ năm 2024, CSRC và Hội đồng Nhà nước Trung Quốc đặt mục tiêu cải thiện lợi nhuận cho cổ đông lên hàng đầu. Tháng 10 năm ngoái, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã triển khai gói tái cấp vốn trị giá 300 tỷ NDT để hỗ trợ các doanh nghiệp và cổ đông lớn mua lại cổ phiếu. Được biết trước đó nửa năm, các nhà quản lý đã siết chặt quy định về trả cổ tức.

Allianz Global Investors cho hay, doanh nghiệp Nhà nước đang dẫn đầu xu hướng này. Điển hình là 2 tập đoàn dầu khí PetroChina và CNOOC Group với tỷ suất cổ tức lần lượt là 8% và 7,54%.

Dù vậy, tỷ lệ chi trả cổ tức của Trung Quốc vẫn thấp hơn một số thị trường châu Á khác. Dữ liệu từ Reuters và LSEG cho thấy, tính đến cuối tháng 1, tỷ lệ này ở Trung Quốc là 52,58%, trong khi Australia và Singapore lần lượt ghi nhận 89,2% và 78,13%.

Chiến lược thu hút nhà đầu tư

Việc gia tăng chi trả cổ tức không chỉ giúp doanh nghiệp tối ưu hóa nguồn tiền mà còn đóng vai trò xoa dịu các nhà đầu tư nội địa. Ông Shaun Rein, CEO của China Market Research Group, nhận định rằng trong bối cảnh thị trường bất động sản và chứng khoán ảm đạm, người Trung Quốc gần như không còn lựa chọn nào tốt hơn ngoài vàng để cất giữ tài sản.

Niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán Trung Quốc cũng suy giảm trong những năm gần đây. Ông Bhaskar Laxminarayan, Giám đốc đầu tư khu vực châu Á của ngân hàng Julius Baer, cho hay: “Các nhà đầu tư Trung Quốc mong muốn được bù đắp bằng cổ tức hấp dẫn hoặc những hình thức khác để bù lại việc giá cổ phiếu chưa thể phục hồi”.

Nghĩa là, cổ đông đang được “trả tiền” để tiếp tục kiên nhẫn. “Nếu không, việc giữ cổ phiếu chẳng còn ý nghĩa gì”, ông Laxminarayan bình luận.

Trong khi đó, Chủ tịch Rayliant Global Advisors Jason Hsu cho rằng mức cổ tức hấp dẫn có thể thu hút nhà đầu tư quay lại thị trường, đặc biệt là những người đang tìm kiếm phương án thay thế cho việc gửi tiền ngân hàng với lãi suất thấp.