Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cảnh báo rằng các chính sách thuế quan mới có thể làm gia tăng lạm phát, buộc Ngân hàng Trung ương phải đối mặt với những lựa chọn chính sách tiền tệ đầy khó khăn – theo biên bản cuộc họp tháng 5 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được công bố rạng sáng ngày 29/5 (theo giờ Việt Nam).
Trong cuộc họp diễn ra ngày 6–7/5, các nhà hoạch định chính sách bày tỏ lo ngại rằng bất ổn xung quanh các chính sách tài khóa và thương mại có thể làm xáo trộn triển vọng kinh tế. Do đó, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%–4,5%.
“Các thành viên thống nhất rằng mức độ bất định đối với triển vọng kinh tế đang gia tăng, khiến việc duy trì cách tiếp cận thận trọng là phù hợp, cho đến khi có thể đánh giá rõ hơn tác động tổng thể từ loạt thay đổi chính sách của Chính phủ. Nếu lạm phát tiếp tục duy trì dai dẳng trong khi tăng trưởng và việc làm suy yếu, Fed có thể phải đối mặt với những đánh đổi chính sách khó khăn”, biên bản nêu rõ.
Dù vậy, Fed đánh giá nền kinh tế Mỹ vẫn đang tăng trưởng “vững chắc”, thị trường lao động ở trạng thái “tương đối cân bằng” và chi tiêu tiêu dùng tiếp tục duy trì.
Chưa vội giảm lãi suất, chờ đợi thêm tín hiệu rõ ràng
Theo biên bản, Fed cho biết chính sách hiện tại vẫn “hơi mang tính thắt chặt”, nhưng trong bối cảnh tăng trưởng và việc làm vẫn ổn định, Ngân hàng Trung ương có thể “kiên nhẫn” quan sát thêm trước khi điều chỉnh chính sách.
Tuyên bố sau cuộc họp cũng nhấn mạnh rằng “mức độ bất định về triển vọng kinh tế đã tăng lên”, đồng thời cho biết mục tiêu kép – đạt toàn dụng lao động và kiểm soát lạm phát – đang gặp khó khăn hơn do môi trường chính sách thiếu rõ ràng.
Kể từ sau cuộc họp, các quan chức Fed đã nhiều lần nhấn mạnh họ sẽ không xem xét cắt giảm lãi suất cho đến khi có thêm tín hiệu rõ ràng từ tình hình tài khóa và thương mại. Thị trường tài chính cũng phản ánh quan điểm này: Các nhà đầu tư hiện gần như không còn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trước cuộc họp tháng 9.
Biến động chính sách thương mại và áp lực từ Nhà Trắng
Ngay sau cuộc họp tháng 5, căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc có dấu hiệu hạ nhiệt khi hai bên đồng ý dỡ bỏ một số mức thuế cao trong thời gian đàm phán 90 ngày. Thị trường chứng khoán Mỹ đã phản ứng tích cực, song lợi suất trái phiếu vẫn tiếp tục tăng – điều mà chính quyền Tổng thống Donald Trump muốn kiểm soát.
Giữa bối cảnh lạm phát đang dần tiến về mục tiêu 2% của Fed, Tổng thống Trump liên tục gây sức ép yêu cầu Ngân hàng Trung ương hạ lãi suất. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell khẳng định Fed sẽ không để yếu tố chính trị chi phối quyết định chính sách.
Cuộc họp cũng ghi nhận thảo luận về khung chính sách dài hạn của Fed – đặc biệt là chiến lược “trung bình linh hoạt”, vốn cho phép lạm phát vượt mục tiêu 2% trong thời gian ngắn để thúc đẩy tăng trưởng việc làm toàn diện.
Tuy nhiên, các quan chức Fed cho rằng chiến lược này không còn hiệu quả như trước, nhất là trong bối cảnh lạm phát có thể tăng mạnh bất ngờ hoặc khi lãi suất không còn ở mức rất thấp như sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Fed từng duy trì lãi suất thấp trong thời gian dài, kể cả khi lạm phát gia tăng mạnh sau đại dịch Covid-19, dẫn đến việc phải tăng lãi suất mạnh mẽ vào giai đoạn sau.
Biên bản nhấn mạnh Fed muốn xây dựng chính sách “có tính linh hoạt cao, phù hợp với nhiều kịch bản kinh tế”, đồng thời khẳng định không có ý định thay đổi mục tiêu lạm phát 2%.
Tham khảo CNBC
