Tuần này, thị trường chứng khoán ghi nhận tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 3/2023, sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đưa ra dự báo cứng rắn về việc cắt giảm lãi suất trong năm 2025. Tuy nhiên, các tín hiệu nội tại của thị trường cho thấy những tổn thất đã xảy ra từ trước cuộc họp của Fed hôm 18/12, làm dấy lên lo ngại về một năm đầy khó khăn phía trước.
Tính đến hôm 19/12, số cổ phiếu giảm giá trong chỉ số S&P 500 đã vượt qua số cổ phiếu tăng giá trong 14 ngày liên tiếp – chuỗi giảm dài nhất kể từ ngày 15/10/1978, theo Ed Clissold, chiến lược gia trưởng của NDR.
Dữ liệu tăng/giảm giá giúp đo lường mức độ tham gia thực sự của các cổ phiếu vào biến động thị trường. Chuỗi giảm kéo dài này cho thấy dù chỉ số S&P 500 chỉ giảm 4% so với mức đỉnh lịch sử, nội tại thị trường đã ghi nhận những tổn thất nghiêm trọng hơn. Bằng chứng là chỉ số S&P 500 tính theo trọng số đã giảm 7% so với mức đỉnh.
Clissold cảnh báo rằng các chuỗi giảm dài ngày như vậy thường là điềm xấu cho lợi nhuận tương lai của thị trường chứng khoán. Lịch sử cho thấy, trong sáu lần xảy ra kịch bản tương tự kể từ năm 1972, lợi nhuận trung bình trong 6 tháng tiếp theo chỉ đạt 0,1%, thấp hơn nhiều so với mức tăng trung bình 4,5% trong các giai đoạn thông thường.
“Những nghiên cứu với chỉ sáu trường hợp không đủ để xây dựng chiến lược, nhưng các đỉnh của thị trường thường bắt đầu từ đây, khi chỉ số chính ghi nhận tăng trưởng nhưng lại có rất ít cổ phiếu thực sự tham gia”, Clissold chia sẻ.
Một yếu tố đáng chú ý khác đối với thị trường chứng khoán là liệu nó có thể phục hồi khi bước vào một trong những giai đoạn tăng giá theo mùa tích cực nhất trong năm – giai đoạn giao dịch Santa Claus (Giáng Sinh) – hay không.
Nếu không thể, đó sẽ là một dấu hiệu đáng lo ngại, theo Clissold.
Một điều đáng lo ngại khác là tâm lý nhà đầu tư, vốn đã có dấu hiệu lạc quan cực độ kể từ tháng 9. Theo khảo sát nội bộ của NDR, hiện tại thị trường đang trong chuỗi thời gian lạc quan thái quá dài thứ bảy kể từ năm 1995.
“Nhiều khảo sát cho thấy mức độ lạc quan đã đạt ngưỡng không bền vững”, Clissold cảnh báo, đồng thời cho rằng bất kỳ sự đảo chiều nào về tâm lý cũng có thể là một dấu hiệu cảnh báo cho lợi nhuận thị trường trong tương lai.
Tóm lại, sự suy yếu kéo dài của thị trường chứng khoán, đặc biệt là ở các yếu tố nội tại, cho thấy rằng năm 2025 có thể sẽ khó khăn hơn năm 2024 đối với các nhà đầu tư.
“Nếu thị trường chứng khoán không thể khắc phục các phân kỳ nội tại trong vài tuần tới, điều đó sẽ củng cố những lo ngại của chúng tôi rằng một năm 2025 đầy thách thức đang chờ phía trước”, Clissold kết luận.
Theo Markets Insider
