Vàng đang trải qua một giai đoạn tăng giá kỷ lục trong năm nay, nhưng “người anh em” kém hào nhoáng hơn của nó, đồng, cũng đang tỏa sáng dù đà tăng này có thể không bền vững.
Giá đồng đã tăng hơn 20% trong năm 2025, lên gần 5 USD/pound tại New York, vượt xa mức tăng 14% của vàng tính từ đầu năm. Trên phố Wall, đồng được mệnh danh là “Tiến sĩ Đồng” (Dr. Copper) vì giá của kim loại này thường phản ánh sức khỏe của nền kinh tế.
Khi giá đồng tăng, điều đó thường báo hiệu nhu cầu công nghiệp và tiêu dùng đang mở rộng, đặc biệt trong các ngành sản xuất ô tô, vật liệu xây dựng, điện thoại di động và nhiều sản phẩm khác. Nhưng liệu đợt tăng giá này có phải là tín hiệu tích cực cho thị trường tài chính toàn cầu?
Thực tế, nguyên nhân chính thúc đẩy giá đồng không hẳn đến từ nhu cầu kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ, mà là do chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump.
Tháng trước, Nhà Trắng đã mở cuộc điều tra về việc nhập khẩu đồng có thể đe dọa an ninh quốc gia và sự ổn định kinh tế của Mỹ, đồng thời ám chỉ khả năng áp dụng các biện pháp thương mại để bảo vệ ngành công nghiệp trong nước. Đầu tháng này, ông Trump tuyên bố trước Quốc hội rằng ông dự định áp thuế 25% đối với đồng, cùng với nhôm, thép và gỗ.
Mối đe dọa về thuế quan đã khiến các sàn giao dịch tại Trung Quốc, London và Mỹ tích trữ lượng lớn đồng để đón đầu các chính sách mới của ông Trump.
“Lượng đồng tích trữ tại các kho dự trữ trên cả ba sàn giao dịch đều đang tăng vọt trước nguy cơ áp thuế”, các nhà phân tích tại Ned Davis Research nhận định. Dù điều này chưa khiến thị trường đồng hoảng loạn, họ cảnh báo rằng nếu lượng dự trữ tiếp tục tăng mạnh, giá đồng có thể chịu áp lực giảm khi thuế quan chính thức có hiệu lực.
Vì vậy, nhóm phân tích của Ned Davis vẫn giữ quan điểm trung lập với đồng, do lo ngại về tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Họ cũng chỉ ra rằng nhu cầu tiêu dùng yếu tại Trung Quốc vẫn là một dấu hỏi lớn.
Các chiến lược gia hàng hóa tại Citi cũng không quá lạc quan về đợt tăng giá này. Họ cho rằng giá đồng có thể tiếp tục nhích lên trong ngắn hạn do nhu cầu nhập khẩu của Mỹ tăng tạm thời và nguồn cung hạn chế. Tuy nhiên, trong nửa cuối năm, giá có thể giảm khi nhu cầu nhập khẩu của Mỹ suy yếu và tâm lý thị trường chịu ảnh hưởng bởi việc mở rộng thuế quan.
Tuy nhiên, một số chuyên gia tin rằng đà tăng của đồng vẫn có thể kéo dài, chủ yếu do lo ngại về thuế quan khiến các nhà đầu tư tiếp tục gom hàng.
“Giá đồng có thể vẫn duy trì xu hướng tăng và phần nào tránh được những rủi ro vĩ mô hiện tại”, Ryan McKay, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại TD Securities, nhận định.
Cổ phiếu ngành khai khoáng có còn hấp dẫn?
Bất chấp những biến động của giá đồng, cổ phiếu các công ty khai khoáng có thể vẫn là lựa chọn đáng cân nhắc. Đồng tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc mở rộng hệ thống cung cấp điện của Mỹ để hỗ trợ công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI). Cơn sốt AI đã giúp nâng giá cổ phiếu của các công ty thiết bị điện như Eaton và Schneider Electric.
Trong báo cáo gần đây, các nhà phân tích tại UBS đánh giá triển vọng trung hạn của đồng là tích cực nhờ xu hướng điện khí hóa và những thách thức về nguồn cung. Họ khuyến nghị các cổ phiếu đồng chất lượng cao như Southern Copper, Antofagasta (Anh) và Freeport-McMoRan.
“Chúng tôi kỳ vọng cổ phiếu ngành đồng sẽ tiếp tục giao dịch với mức định giá cao hơn so với các công ty khai khoáng đa ngành, do triển vọng hấp dẫn trong trung hạn”, báo cáo của UBS viết. Freeport-McMoRan, với hoạt động khai thác lớn tại Mỹ, có thể ít chịu ảnh hưởng hơn từ thuế quan.
Dù giá đồng có thể hạ nhiệt trong tương lai, cổ phiếu khai khoáng vẫn có cơ hội tăng trưởng do chưa phản ánh hết đà tăng của kim loại này. Chẳng hạn, cổ phiếu Freeport-McMoRan chỉ tăng 1,5% từ đầu năm, trong khi Southern Copper tăng 5,5%.
Tóm lại, dù giá đồng có thể chịu áp lực trong thời gian tới, nhưng trong bối cảnh các chính sách thương mại của ông Trump và nhu cầu về điện khí hóa tăng cao, thị trường đồng và cổ phiếu ngành khai khoáng vẫn có những yếu tố hỗ trợ nhất định.
Theo MSN
