Bất ổn địa chính trị và kinh tế gia tăng, cùng với kỳ vọng tích cực về giá bạc đã thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động đầu tư mua bạc trong nửa đầu năm 2025. Đây là động lực chính đưa giá bạc trong tháng 6 chạm mức cao nhất trong 13 năm qua.
Trong sáu tháng đầu năm 2025, giá bạc trung bình đã tăng 25%, chỉ thấp hơn một chút so với mức tăng 26% của giá vàng trong cùng kỳ.
Tỷ lệ Vàng – Bạc ở mức cao trong tháng 4 và tháng 5 khiến bạc trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư dài hạn. Bên cạnh đó, tâm lý tích cực quay trở lại ở lĩnh vực kim loại công nghiệp nhờ các cuộc đàm phán thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ cũng góp phần thúc đẩy giá bạc.
Các sản phẩm giao dịch hoán đổi (ETP) gắn với bạc bùng nổ
Các sản phẩm giao dịch hoán đổi (ETP) gắn với bạc ghi nhận dòng tiền ròng lên tới 95 triệu ounce trong nửa đầu năm – vượt tổng mức cả năm 2024. Con số này cho thấy tâm lý lạc quan ngày càng tăng về triển vọng giá bạc.
Tính đến ngày 30/6, tổng lượng bạc do các quỹ ETP nắm giữ toàn cầu đạt 1,13 tỷ ounce, chỉ thấp hơn 7% so với mức đỉnh lịch sử 1,21 tỷ ounce hồi tháng 2/2021. Nhờ giá bạc vững vàng hơn, giá trị tài sản ròng của các quỹ ETP này lần đầu tiên vượt 40 tỷ USD trong tháng 6.
Tăng trưởng của các ETP tương đối đều đặn trong 5 tháng đầu năm, trước khi bùng nổ trong tháng 6 – chiếm gần một nửa tổng mức tăng. Đây cũng là mức tăng theo tháng mạnh nhất kể từ đợt “siết giá bạc” do cộng đồng Reddit gây ra đầu năm 2021.
Giao dịch hợp đồng tương lai tăng mạnh
Trên sàn CME, vị thế mua ròng của các quỹ đầu cơ đã tăng mạnh trong năm nay. Tính đến ngày 24/6 (thời điểm dữ liệu gần nhất được công bố), lượng vị thế mua ròng đã tăng 163% so với cuối năm 2024.
Đáng chú ý, các nhà đầu tư tổ chức cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào vai trò của bạc như một tài sản tích trữ. Bình quân nửa đầu năm 2025, vị thế mua ròng bạc đạt mức cao nhất kể từ nửa đầu năm 2021.
Đầu tư bán lẻ: Khác biệt giữa các khu vực
Thị trường đầu tư bạc bán lẻ đã ghi nhận những diễn biến trái chiều trong nửa đầu năm nay.
Tại châu Âu, đà phục hồi bắt đầu từ cuối năm 2024 tiếp tục được duy trì trong năm 2025. Tuy nhiên, do xuất phát từ nền thấp, khối lượng đầu tư vẫn chưa quay lại mức đỉnh của giai đoạn 2020–2022. Dù vậy, nhu cầu bạc mới đúc (dạng thỏi và tiền xu) đã được cải thiện nhờ lượng bán lại trên thị trường thứ cấp giảm dần.
Tại Ấn Độ, nhu cầu đầu tư tiếp tục mạnh mẽ, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước. Điều này một phần phản ánh những kỳ vọng tích cực vào xu hướng giá lên trong thời gian qua.
Trái lại, tại Mỹ, hoạt động bán ra từ nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn ở mức cao. Động thái này diễn ra cùng lúc với nhu cầu mua mới yếu, khiến doanh số bạc dạng thỏi và tiền xu sụt giảm đáng kể do một số nhà đầu tư Mỹ tranh thủ chốt lời vào thời điểm giá bạc tăng cao kỷ lục trong nhiều năm. Hơn nữa, việc Mỹ không gặp khủng hoảng (như sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon năm 2023) khiến nhu cầu mua tài sản tích trữ cũng giảm. Nhìn chung, nhu cầu mua bạc bán lẻ tại Mỹ ước tính đã giảm ít nhất 30% từ đầu năm đến nay.
Triển vọng thị trường
Trong thời gian tới, trên thị trường tiền xu và vàng thỏi có thể chứng kiến hoạt động hai chiều mạnh mẽ trong những tháng tới, mặc dù nhu cầu đối với các sản phẩm mới đúc có thể vẫn ở mức thấp.
Một yếu tố bất định lớn là phản ứng của nhà đầu tư nếu giá bạc vượt mốc 40 USD/ounce. Khi đó, thị trường có thể chứng kiến làn sóng chốt lời từ một bộ phận nhà đầu tư, trong khi số khác lại vào cuộc với kỳ vọng giá bạc còn tiếp tục tăng.
Tham khảo Silver Institute
