Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ nối lại chu kỳ hạ lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên theo nhận định của các nhà kinh tế, quyết định này không hề dễ dàng sau báo cáo việc làm tháng 6.

Trong cuộc phỏng vấn với MarketWatch, Nhà kinh tế trưởng Kathy Bostjancic của Nationwide Financial cho biết kể từ nay đến tháng 9 sẽ còn rất nhiều dữ liệu kinh tế được công bố. Nhưng nếu xu hướng hiện tại tiếp diễn, Fed nên nới lỏng chính sách.

“Tôi cho rằng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là khá cao”, bà nói.

Lý do đằng sau nhận định này là thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu. Tuy nhiên, vấn đề khiến Fed đau đầu là lạm phát có thể tăng cùng lúc.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã từng cảnh báo rằng lạm phát trong tháng 6, tháng 7 và tháng 8 sẽ tăng cao. Như vậy, khi bước vào cuộc họp chính sách ngày 16–17/9, Fed có thể sẽ đứng trước tình thế khó xử khi thị trường lao động suy yếu mà lạm phát gia tăng.

Nhà kinh tế trưởng Josh Hirt tại Vanguard cũng có quan điểm tương tự. Ông nói: “Chúng ta sẽ bước vào cuộc tranh luận về khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9, đúng vào thời điểm áp lực lạm phát có khả năng sẽ rõ rệt hơn”.

Theo ông Hirt, Fed sẽ buộc phải “bỏ qua” yếu tố lạm phát tăng trong ngắn hạn để tập trung vào triển vọng tăng trưởng đang yếu đi.

Đây chính là thế tiến thoái lưỡng nan mà Fed đang đối mặt. Việc cắt giảm lãi suất có thể hợp lý nếu nhìn vào tín hiệu thị trường lao động chậm lại. Nhưng động thái này cũng tiềm ẩn nguy cơ khiến lạm phát tăng nóng trở lại.

Hiện tại, lãi suất chuẩn của Fed đang trong phạm vi 4,25%–4,5%. Ông Powell từng cho rằng mức lãi suất này đủ để kìm hãm nhu cầu tiêu dùng. Trong khi đó, mức lãi suất “trung lập” ước tính vào khoảng 3%.

Lập trường chính sách trong nội bộ Fed hiện khá trái chiều. Một bên bao gồm Thống đốc Chris Waller và Thống đốc Michelle Bowman nghiêng về hướng nới lỏng. Trong khi đó, một số quan chức khác lại lo ngại rằng người tiêu dùng sẽ dần quen với giá cả cao và điều này có thể tiếp tục kích thích vòng xoáy lạm phát.

Bà Bostjancic dự đoán Fed sẽ hạ lãi suất 3 lần, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9, 10 và 12. Tuy nhiên, bà cho rằng ông Powell sẽ hành động cẩn trọng và tránh đưa ra cam kết chắc chắn nào.

Tuy nhiên, không phải nhà kinh tế nào cũng đồng tình với khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9.

Nhà kinh tế trưởng Matthew Luzzetti tại Deutsche Bank tin rằng Fed sẽ không hạ lãi suất trước tháng 12. “Báo cáo việc làm mới làm giảm khả năng Fed sẽ hành động sớm ngay trong tháng 9. Thị trường lao động không hề yếu đi, thậm chí tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 6 còn giảm nhẹ”, ông nói.

“Không nên quá kỳ vọng vào việc Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9”, ông Luzzetti cảnh báo.

Theo MarketWatch