Khi những nỗ lực tái cấu trúc hệ thống thương mại toàn cầu bằng thuế quan mở rộng của Tổng thống Donald Trump bắt đầu thành hình, một câu hỏi vẫn đeo bám các quan chức tại Cục Dự trữ Liên bang (Fed): Những chính sách này tác động thế nào đến kế hoạch hạ lãi suất của ngân hàng trung ương?
Trong phiên điều trần trước quốc hội tuần trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell không đề cập đến thuế quan của ông Trump và những thay đổi chính sách khác trong tuyên bố của mình. Ông nói rằng đó là việc của quốc hội và chính quyền. Tuy nhiên, một số quan chức Fed đã đưa ra quan điểm cá nhân về vấn đề này.
Đầu tuần này, Thống đốc Christopher J. Waller đã nói rõ rằng các chính sách của ông Trump sẽ không làm lệch hướng những nỗ lực kiểm soát lạm phát của Fed. Ông cho rằng việc áp thuế sẽ chỉ khiến giá cả tăng nhẹ và không liên tục. Vì thế các đợt cắt giảm lãi suất mới vẫn sẽ được thực hiện trong năm nay.
Quan điểm của Thống đốc Waller rất quan trọng, vì ông là một trong bảy quan chức tại Hội đồng Thống đốc và có quyền bỏ phiếu tại cuộc họp chính sách.
Ngoài thuế quan, Tổng thống Trump còn tập trung vào việc tăng sản lượng năng lượng trong nước, bãi bỏ một số quy định và cắt giảm thuế nội địa. Chính quyền của ông cũng đang theo đuổi mục tiêu trục xuất những người nhập cư bất hợp pháp và cắt giảm chi tiêu của chính phủ liên bang.
Cho đến nay, các quan chức Fed vẫn còn do dự tìm câu trả lời chính xác rằng những thay đổi này sẽ có ý nghĩa như thế nào đối với nền kinh tế và lộ trình lãi suất. Tháng trước, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất cho đến khi họ tin chắc lạm phát đã thực sự được kiểm soát.
Lần gần nhất ngân hàng trung ương phải đối mặt với một cuộc đụng độ thương mại kéo dài là vào năm 2018, nhiệm kỳ đầu của ông Trump tại Nhà Trắng. Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế khi đó so với hiện tại có đôi phần khác biệt.
Khi đó, lạm phát giảm và liên tục thấp hơn mục tiêu 2% của Fed. Triển vọng tăng trưởng kinh tế cũng trở nên ảm đạm khi các doanh nghiệp rút lại các khoản đầu tư lớn. Điều đó khiến Fed có thể hành động linh hoạt để ngăn suy thoái. Đến cuối năm 2019, Fed đã hạ 0,75 điểm phần trăm lãi suất.
Chiến lược “xem xét kỹ lưỡng” đó có thể vẫn giữ nguyên trong lần này. Nhưng người tiêu dùng vẫn đang cảm nhận được hậu quả từ cú sốc lạm phát cao nhất trong bốn thập kỷ và lo ngại về giá cả sẽ tăng trong tương lai.
Các quan chức Fed đã nhận thêm tin không vui về lạm phát vào tuần trước. Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng tháng 1 cho thấy áp lực giá cả một lần nữa tăng cao. Nguyên nhân chính xuất phát từ giá thực phẩm tăng vọt, với giá trứng tăng 15% do dịch cúm gia cầm và giá năng lượng tăng. Nỗi lo được xoa dịu phần nào sau báo cáo chỉ số giá sản xuất giảm.
Thống đốc Waller nhận xét rằng dữ liệu “hơi đáng thất vọng”. Ông cho biết lạm phát nói chung vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed và tiển triển chậm chạp trong năm qua. Nhưng ông cũng nhận định rằng những dữ liệu gần đây có thể là do thay đổi theo mùa.
Thống đốc Michelle Bowman cũng ủng hộ cách tiếp cận “thận trọng và từ từ” đối với việc cắt giảm lãi suất. Đó cũng là lập trường mà hầu hết các quan chức tại ngân hàng trung ương đã áp dụng ở một mức độ nào đó.
Riêng đối với các nhà đầu tư, họ đã giảm kỳ vọng về mức độ hạ lãi suất của Fed trong năm nay. Họ cũng lùi thời điểm mà đợt cắt giảm có thể diễn ra. Hiện tại, thị trường tương lai dự đoán Fed cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12.
Giám đốc Kevin Hassett của Hội đồng Kinh tế Quốc gia đã nói với CBS News rằng ông “lạc quan” không chỉ lạm phát sẽ giảm theo thời gian mà lãi suất “có thể giảm trong dài hạn”.
“Điều này không có nghĩa là không cố mối lo tiềm tàng. Trên thực tế, điều duy nhất tôi có thể chắc chắn là có rất nhiều điều không chắc chắn”, ông nói.
Theo NYT
